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[分析]欧市盘前:澳联储强化宽松预期,澳元创两周新低,欧银决议前欧元五连跌

周四(7月25日),亚洲交易时段,美元指数交投于97.7的一个半月高位,非美货币仍有所承压,欧元获得五连跌,市场对今日欧洲央行的鸽派预期令欧元承压。而英镑则没有过于弱势,因英国新首…

周四(7月25日),亚洲交易时段,美元指数交投于97.7的一个半月高位,非美货币仍有所承压,欧元获得五连跌,市场对今日欧洲央行的鸽派预期令欧元承压。而英镑则没有过于弱势,因英国新首相组建内阁或加快英脱欧进程。澳元五连跌,创两周新低,澳联储强化了继续宽松的预期。另外美油继昨日大跌后有所企稳,仍获得库存下降及中东局势的支撑。而在全球股市走高及美元强势的同时,黄金市场尽管小幅下跌,但并未过于弱势,企稳于1420之上,这在于对全球经济衰退带来的避险需求,以及全球央行料继续宽松的押注。
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今日主要看点在欧央行利率决议及德拉基召开新闻发布会,另外欧元区经济数据及美国经济数据也将有限的影响汇率波动。

亚洲时段行情回顾


亚盘时段,欧元兑美元下跌,汇价现报1.1136,日内跌幅0.04%。今日晚间欧央行利率决议前,欧元收获五连跌,市场仍对今日欧央行行动及德拉基的讲话进行鸽派押注,疲软的经济数据更进一步支持了这样的行动。若晚间鸽派超预期,欧元兑美元将有可能挑战1.11关口,进而或创新逾两年新低。

亚盘时段,澳元兑美元五连跌,汇价报0.6967,日内跌幅0.14%。澳洲联储主席洛威表示必要时将准备好放松政策,预计长期低利率是合理的,通胀稳回到目标区间内还需要一段时间。这令澳元承压,创两周新低。澳洲联储致力于达成通胀目标。现在看来降息预期仍然存在,但澳洲联储并没有作出承诺。然而降低利率并将低利率维持更长时间,的确将是澳洲联储的基本情景。此前全球经济前景仍不乐观,澳元难获基本面支撑。

亚盘时段,现货黄金小幅下跌,金价现报1422.79美元/盎司,跌幅0.21%。美元指数依旧交投于近两个月高位,黄金价格承压,避险需求已经得到消化,许多交易员已经将由于经济增长担忧而推动各大央行进一步放松政策的预期纳入计价,这也是金价没有因美元强势而大幅下跌的原因。黄金涨势将容易受到各国央行言论的影响,关注晚间的欧央行利率决议,若超预期鸽派行动,将进一步支撑金价,以欧元计价的金价上周升至近六年半高位。资管机构Vanguard Markets称,由于美元走强、投资者高度谨慎等因素影响,黄金没有测试今年的高点。

亚盘时段,国际油价上涨,美油报56.08美元/桶,日内涨幅0.36%;布油上涨0.3%至63.37美元/桶。继周三大跌后,油价有所反弹,但支撑因素仍相对有限。此前中东紧张局势加剧一度支撑油价,但供求影响更大,OPEC成员国沙特和科威特已讨论恢复位于两国中立区的联合经营油田生产,这盖过了EIA原油库存大跌对油价的支撑,美国原油库存减少1080万桶,分析师预期减少400万桶。

财经数据

时间 区域 指标 前值
16:00 德国 7月IFO商业景气指数 97.4
18:00 英国 7月CBI零售销售差值 -42
19:45 欧元区 7月欧洲央行主要再融资利率(%) 0
19:45 欧元区 7月欧洲央行边际借贷利率(%) 0.25
19:45 欧元区 区7月欧洲央行存款机制利率(%) -0.4
20:30 美国 截至7月20日当周初请失业金人数(万) 21.6 
20:30 美国 截至7月20日当周初请失业金人数四周均值(万) 21.88 
20:30 美国 6月耐用品订单月率初值(%) -1.3 
20:30 美国 6月批发库存月率初值(%) 0.4

财经事件


19:45 欧洲央行公布利率决议。

20:30 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会。

亚洲时段消息回顾


澳洲联储主席洛威:必要时将准备好放松政策;
预计长期低利率是合理的,通胀稳回到目标区间内还需要一段时间,没有对前瞻指引作出改变,在政策上尽可能保持透明。在看到CPI回归目标前不太可能考虑加息,劳动力市场有弹性,参与率上升已经限制薪资增长和通胀。进一步通过基建方式实施财政刺激是选项之一,对财政部同意维持通胀目标相当有信心,在起草货币政策协议措辞上或会出现部分变动。全球的贸易环境是糟糕的,需要创造一个企业愿意投资的环境,借贷增长是长期低利率的风险之一,如果遭受外部冲击,澳大利亚仍有选择。最好不要调整通胀目标,坚持在当前目标是有利的。

纽约联邦储备银行:未来12个月美国经济出现衰退的可能性为33%; 
通过衡量政府债券收益率之间的息差来判断经济衰退的可能性,该机构估计未来12个月出现衰退的可能性为33%,为2009年年中结束的大衰退以来的最高水平。

伊朗总统:保护霍尔木兹海峡主要责任在伊朗及邻国,与他国无关;
伊朗与英国此前因“互扣油轮风波”关系紧张。伊朗总统鲁哈尼24日表示,保护霍尔木兹海峡和波斯湾主要责任在伊朗及邻国,“与其他国家无关”。他还暗示,如果英国释放涉伊朗油轮,伊朗可能释放英国籍油轮。

外媒调查:澳大利亚经济2019年第二季度料增长0.6%;
① 根据外媒7月18日-24日对41位经济学家的最新调查结果,澳大利亚经济第二季度料增长0.6%;
② 2019年第三季度GDP环比料增长0.7%;之前预估增长0.7%。2019年第四季度GDP环比料增长0.7%;之前预估增长0.7%;
③ 2019年GDP料同比增长2.0%;之前预估增长2.2%。2020年GDP料同比增长2.5%;之前预估增长2.5%;
④ 2019年第二季度CPI料同比上涨1.6%;之前预估上涨1.5%。2019年第三季度CPI料同比上涨1.6%;之前预估上涨1.7%,2019年CPI料同比上涨1.6%;之前预估上涨1.6%
⑤ 当前澳大利亚储备银行现金利率目标为1.00%,料2019年第三季度末现金利率目标为1.00%,料2019年第四季度末现金利率目标为0.75%。

欧盟:若美国加征汽车关税将反制,已准备好;
① 欧洲联盟和美国的贸易谈判陷入停滞之际,欧盟贸易委员塞西莉亚·马尔姆斯特伦23日说,如果美国对欧盟汽车加征关税,欧盟准备对总额350亿欧元的美国产品加征关税;
② 马尔姆斯特伦23日在欧洲议会一个委员会的会议上说,欧盟不接受任何配额、自愿采取出口限制等做法,“如果有关税,我们会有一份再平衡的清单”;
③ 基本已经准备好了,价值350亿欧元。希望事情不会恶化到那个地步。美国方面正考虑以国家安全为由对欧盟汽车征收惩罚性关税。马尔姆斯特伦认为这一理由“荒谬”,“欢迎美方作出不对汽车和汽车零部件征收关税的决定”;
④ 欧盟委员会主席容克与美国总统特朗普去年7月达成贸易“休战”协议,核心是以谈判方式化解贸易摩擦、达成一项有限的贸易协议。不过,这一谈判陷入停滞。双方的一大分歧是美方要求把农业纳入谈判,欧盟不同意。马尔姆斯特伦说,如果不把农业纳入谈判,美国就不肯谈,但农业是欧盟的“红线”,“所以目前什么都没有发生”。(新华网) 

2019年以来亚洲垃圾级美元债发行规模已刷新纪录; 
外媒汇编的数据显示,今年以来,亚洲投机级公司美元债的发行规模已超过去年全年总量,达到600亿美元。新加坡银行固定收益研究主管Todd Schubert表示,上半年亚洲垃圾债的回报率约为10%,全球这波货币政策宽松浪潮应会对今年剩余时间的涨势构成支撑,但涨幅可能较小。不过,他补充道,下半年垃圾债发行应会减缓。

日韩贸易争端发酵,两国在WTO进行交锋;
① 韩国7月24日把与日本的贸易争端诉诸世界贸易组织(WTO),试图让日本承受国际压力;两国相互指责,贸易争端不断发酵;
② 日本计划将目前“简化”的贸易程序“正常化”,实际上限制了对韩国出口,竖起可能破坏全球半导体供应的壁垒,此举激怒了韩国;
③ 日本以国家安全为由,可以使其豁免WTO规则;韩国向WTO提出这个问题,派出产业通商资源部新通商秩序战略室长金胜镐(Kim Seung-ho)出席WTO除部长级会议外的最高级别会议;
④ 韩国已将争端提交给WTO总理事会,希望召集国际社会反对日本的行动,但自其他几个国家的外交官表示,他们不愿牵涉进两国之间的争端,双方的历史渊源错综复杂。 

经过保守党内成员的投票,约翰逊组建由脱欧支持者组成的政府;
① 贾伟德被任命为财政大臣。帕特尔被任命为内政大臣。拉布被任命为外交大臣。巴克利继续担任脱欧事务大臣。华莱士被任命为国防大臣。特拉斯被任命为贸易大臣,而前国防大臣威廉森重回政府,担任教育大臣;
② 约翰逊将任命脱欧公投官方竞选组织“Vote Leave”的总监卡明斯为唐宁街高级顾问。
 

市场观点


道明证券:若欧洲央行今日大唱“鸽”,欧元兑美元恐创年内新低;
欧洲央行今日议息会议可能释放鸽派信号,欧元兑美元或将创年内新低。目前市场预期欧洲央行今日放“鸽”的概率是放“鹰”的两倍。想知道欧洲央行对未来政策行动的看法,利率决议之后的新闻发布会将是关键。发布会上可能还会提到潜在的QE计划、低通胀预期和“对称”通胀目标加强等问题。考虑到我们的基本预期和欧元当前的弱势,如果欧洲央行行长德拉基在发布会上的表态和预想的一样,欧元可能会有上行空间。而若鸽派风险大占上风,则欧元兑美元或下行至一个新区间,但到下周,美联储的利率决议可能会限制该货币对的后续动向。

渣打银行:7月降息或为应对下行风险,美联储将观望经济表现; 
预计FOMC将在7月会议上降息25个基点,12月会再次降息25个基点,但二次降息提前到9月的概率正在增加。预计7月政策声明中美联储对美国经济的描述可能和6月的相似,声明和发布会或将强调经济增长前景的不确定性,并着重说明降息起预防作用。另外,美联储也有可能,虽然几率不大,会提出连续降息的可能性。如果没有更有力的证据证明全球经济增长出现显著放缓,并对美国经济产生影响,美联储在通胀滞缓的背景下,强调对经济增长的担忧,是在表明FOMC更倾向于认可这是一次“预防性”的降息,他们将观望经济和通胀对降息如何反应。

摩根士丹利:未来一年美国经济出现衰退的可能性为20%,但这一比例可能会根据情况迅速上升;
① 摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner指出,可能导致裁员和消费者减少的贸易紧张局势是经济衰退的核心原因;
② 根据预测,美联储降息可能不足以阻止经济放缓,而经济放缓将从需求冲击开始;
③ 降息可能来得太晚,无法挽救一个濒临陷入衰退的危险经济体。

XM投资研究部分析师Marios Hadjikyriacos:美国第二季度的GDP数据可能会抑制降息预期,从而提振美元;

万神殿宏观经济欧元区首席经济学家维斯特森(Claus Vistesen):如果欧洲央行把重点放在疲软的德国制造业PMI数据上,将在本周实行降息,但我们认为其将等到9月份才真正采取行动;

收益率为王,新兴市场债券的狂欢料将持续;
① 管理着600亿美元的BlueBay资产管理公司位于伦敦的首席投资策略师David Riley 表示,它们拥有这十年中最好的年度之一,在一个负收益债务日益增多的世界中仍然提供令人垂涎的回报 。它们兼有动能与价值,代表新兴市场债券已成为全球资金经理无法抗拒的。BlueBay资产管理公司正在将其对新兴市场债券的配置从30%提高到40%。花旗集团正在建议其最富有的客户持有这种债务,因为它们将受益于美联储十多年来的首次降息,Barings UK也对发展中市场的公司债券表示同样的看法。“由于与发达市场相比,其估值具有吸引力,目前的环境对新兴市场债务非常有利”;
② 新兴市场债券已经过了一个好年头,发达国家中央银行的偏鸽引发了全球范围内的收益率追逐。 美元债券回报率大约为10%,是美国国债 回报率的两倍以上,也远高于欧元计价的债券。根据一个摩根大通公司 指数,虽然主权债券利差接近一年多以来的最低水平,但仍然比2014年的低点大约低80个基点。

高盛:降息只是“预防针”,美联储还没进入降息周期;
当前市场普遍预计美联储将在7月会议上降息25个基点至2.00-2.25%水平。我们认为这是一场预防性的降息。采取宽松政策的理由只是为了应对正在增长的下行风险,比如通胀增长迟滞和不确定性上升。尽管市场暗示的降息概率与利率周期转向的揣测相一致,但我们认为美联储并不会在近期全面开启宽松周期。 
 


 

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