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[分析]纽市盘前:英国政坛料对抗加剧,英镑逼近逾三十年低位;需求前景悲观,美油大跌逾3%

周二(9月3日)欧洲时段,英镑兑美元盘中跌破1.20至近三年低点1.1959,因英国首相约翰逊看来准备在英国脱欧议题上与议会摊牌,导致政局不确定性急速上升。随后英镑有所回升,英国左…

周二(9月3日)欧洲时段,英镑兑美元盘中跌破1.20至近三年低点1.1959,因英国首相约翰逊看来准备在英国脱欧议题上与议会摊牌,导致政局不确定性急速上升。随后英镑有所回升,英国左翼脱欧党领袖法拉奇证实,如果约翰逊承诺不达成协议就离开欧盟,他不会反对保守党。但为了在10月31日退欧期限之前阻止约翰逊推动无协议退欧,英国议会议员周二将就其计划的初步阶段进行投票;英国首相约翰逊周一曾含蓄地警告议员,如果议员们让他在英国退欧上绑手绑脚,他将寻求举行大选,排除了同意进一步推迟脱欧的可能性。而法国农业信贷表示,若英国提前大选,那么英镑前景将进一步恶化,周二为英国复会日,下议院议长将首次就延长国会休会期正式表态,市场预计若英国政府未能达成脱欧协议,反对党将提出动议迫使政府延长脱欧期限。

欧洲时段,美油大跌超3%,创一周新低至53.03美元/桶,全球经济表现不佳及多重风险事件仍在持续,投资者担忧原油需求前景。此外,两大经济体的贸易摩擦未见缓和态势,令原油市场持续承压。伊朗外长扎里夫表示,德黑兰第三阶段减少履行伊核协议义务措施制定完毕,伊朗总统将在9月4日宣布这一措施。OPEC与俄罗斯的原油产量正在增长,原油供应增加令投资者担忧减产协议有面临失效的风险。交易公司OANDA资深市场分析师哈雷(Jeffrey Halley)表示,缓解贸易紧张方面没有收获,亚洲经济数据疲软,OPEC控制产量的决心可能瓦解,在这种情况下,本周油价将难以取得实质性进展。
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★近期热点提要★


1、【欧盟委员会:英国无协议脱欧仍是我们不希望见到的情形,目前的预期是英国在10月31日脱欧,英国无协议脱欧已经是非常确凿的可能性】(汇通财经APP) 

2、【反对党与约翰逊对抗升级】
英国独立电视台ITV记者:英国反对党在会议中要求,必须先通过(阻止)无协议脱欧法案,才能就大选进行投票;若英国首相约翰逊试图在明天就大选进行投票,反对党将反对这一提议,并告知约翰逊需要等到法案得到通过(汇通财经APP)

3、【德国将出台经济刺激措施 但力度恐不及预期】
随着德国经济萎缩,德国政府即将放松银根,但只是略微放松,并且非常谨慎。几个月来,经济学家和国际组织一直敦促德国政府放弃传统的财政政策,并增加支出,以对抗即将到来的经济衰退。这种观点认为,全球经济增长正在放缓,世界各国央行缺乏刺激需求的足够弹药,而德国国库丰盈却闲置不用。尽管德国官员表示政府准备推出提振需求的举措,但刺激力度很可能远远达不到世界所希望的那么大。(汇通财经APP)

4、【欧元区PPI月率受能源价格推动,但未来上升可能性渺茫】 
在连续下跌四个月后,欧元区PPI月率本月录得符合预期的增长,但这主要是因为能源价格上升,能源价格在6月下跌2.2%后7月上涨1%。去除能源价格的PPI月率下滑0.1%,表明欧元区通胀压力依然疲弱,未来上升可能性渺茫 (汇通财经APP)

5、【据央视财经:9月3日24时,新一轮成品油调价窗口将再次开启。此次油价调整具体为:每吨汽油上调115元、每吨柴油上调105元】(汇通财经APP)

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数再创近28个月新高至99.3770,受益于英镑与欧元纷纷走弱,英镑因脱欧不确定性加剧一度暴跌,而欧央行进一步宽松的预期愈加强烈,令美元指数走高。
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欧洲时段,欧元兑美元再创近28个月新低至1.0926,市场进一步消化欧元区将在更长时间内维持更深负利率的可能性。货币市场认为欧洲央行(ECB)在下周会议上降息20个基点的可能性已经上升至83%,目前欧洲央行的利率为负0.40%。随着经济增长放缓,德国制造业落入衰退,欧洲央行已经只差明白承诺将出台一套货币政策刺激方案,包括新的量化宽松。但分析师指出,若意大利五星运动及民主党组成联合政府,欧元可能获得一些喘息空间。五星运动党员周二将表决与民主党合组执政联盟一事。
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欧洲时段,英镑兑美元盘中跌破1.20至近三年低点1.1959,因英国首相约翰逊看来准备在英国脱欧议题上与议会摊牌,导致政局不确定性急速上升。随后英镑有所回升,英国左翼脱欧党领袖法拉奇证实,如果约翰逊承诺不达成协议就离开欧盟,他不会反对保守党。但为了在10月31日退欧期限之前阻止约翰逊推动无协议退欧,英国议会议员周二将就其计划的初步阶段进行投票;英国首相约翰逊周一曾含蓄地警告议员,如果议员们让他在英国退欧上绑手绑脚,他将寻求举行大选,排除了同意进一步推迟脱欧的可能性。而法国农业信贷表示,若英国提前大选,那么英镑前景将进一步恶化,周二为英国复会日,下议院议长将首次就延长国会休会期正式表态,市场预计若英国政府未能达成脱欧协议,反对党将提出动议迫使政府延长脱欧期限。
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欧洲时段,美元兑日元窄幅交投于106.23附近,日内日本方面消息有限,日元波动收窄,贸易局势无明显进展,而投资者正聚焦欧元区经济与英国脱欧进展,避险需求有限。
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欧洲时段,美元兑加元创逾两个月新高至1.3380,日内美元指数进一步走高,且油价大跌,而加拿大帝国商业银行表示,近期经济不确定因素持续加大,市场开始预期若本周加拿大央行不降息,也会在10月降息,预期若近期不实施宽松政策,加元将上涨;加拿大央行和美联储类似之处是全球贸易形势紧张,影响全球经济增长,7月加拿大央行行长提出或调整利率政策,预计加拿大央行将观望加拿大经济放缓信号后于明年1月降息,但不得不承认有望提前采取行动。
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欧洲时段,美油大跌超3%,创一周新低至53.03美元/桶,全球经济表现不佳及多重风险事件仍在持续,投资者担忧原油需求前景。此外,两大经济体的贸易摩擦未见缓和态势,令原油市场持续承压。伊朗外长扎里夫表示,德黑兰第三阶段减少履行伊核协议义务措施制定完毕,伊朗总统将在9月4日宣布这一措施。OPEC与俄罗斯的原油产量正在增长,原油供应增加令投资者担忧减产协议有面临失效的风险。交易公司OANDA资深市场分析师哈雷(Jeffrey Halley)表示,缓解贸易紧张方面没有收获,亚洲经济数据疲软,OPEC控制产量的决心可能瓦解,在这种情况下,本周油价将难以取得实质性进展。  
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欧洲时段,现货黄金交投于1530美元/盎司上方,美元的表现使得黄金承压,但日内脱欧不确定性及欧元区经济担忧令黄金探底回升。整体而言,除了美元走强,几乎没有什么其他进展。市场对关税措施“反应不大”,因为都在“意料之中”。经济学家指出,随着额外的关税措施于9月生效——10月和12月将会有更多关税来袭——本周焦点将集中在经济势头如何。从2015年12月至今,黄金矿企股的表现也超过了金价本身。由此可见,眼下黄金市场或许真的进入了新牛市。
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机构观点


【分析人士:制造业就业数据或才是美国就业市场的真实反映】
① 美国失业率徘徊在50年低位附近,同时美国总统特朗普一直鼓吹“就业,就业,就业”和不断上涨的股市是他管理经济的成果;
② 但分析人士指出股市已经从7月高位下滑,而且随着投资者买入避险资产,美国公债价格上涨,公债收益率曲线倒挂,这与特朗普的说法截然不同;
③ 鉴于市场发出求救信号,投资者将重点关注周五出炉的非农就业数据,寻找美国经济是否进一步衰退的迹象;
④ 美国8月非农就业岗位料增加15.5万个,低于7月的16.4万个,但表现仍健康。失业率料持稳于3.7%;
⑤ 不过,喜欢吹捧制造业就业的特朗普经常吹嘘,他在任内创造了50万个制造业就业岗位。需要留意8月制造业就业情况——最新非农就业报告显示,制造商已经在削减工时;
⑥ 同时,8月费城联储大西洋沿岸中部地区制造业就业指数降幅创纪录,上一次跌幅接近8月水平是在2006年5月。而那之后不久,美国劳工部即公布制造业就业岗位减少2.3万个,且到2006年年底,制造业就业岗位呈稳步下滑状态 (汇通财经APP)

【英国本周脱欧大战有三种可能出现的结果】
①反对派获胜,然后进行选举;由于有足够多的反对派保守党人与反对派一起投票,而没有足够多的工党反对派人士支持政府,“不达成协议”的英国退欧协议可能会获得通过。然后政府将举行选举。考虑到科尔宾愿意去这个国家,三分之二的多数可能会实现。在这种可能性很高的情况下,英镑兑美元可能会因高度不确定性而下跌,但将等待进一步的发展,并可能避免直线下跌;
② 反对派失利;如果没有足够多的保守党人投票反对他们的政党——出于对他们政治生涯的担心——该法案将会失败。这将为政府威胁的无协议退欧打开大门。在这种情况下,英镑兑美元可能会跌至历史低点。
③ 反对派获胜,没有新的选举;在这种情况下,反对派认为约翰逊的选举策略是一个陷阱,不会采取行动。假设政府遵守这一法律——这一点一直受到怀疑——英镑兑美元可能会飙升,因为英国不会“掉下悬崖”;
④ 其他可能要等到本周三的方案,包括对试图罢免约翰逊的不信任投票 

【若英国10月14日提前大选,选举结果将决定英镑命运】
① 若本周的政治角力导致英国在10月14日提前大选,英镑的命运将操之在英国选民手中;
② 若首相约翰逊领导的保守党在下议院赢得多数席位,英镑兑美元及英镑兑欧元有可能双双跌向1.00。
③ 根据博彩业者立博(Ladbrokes)的数据,目前押注保守党赢得多数席次的赔率为8赔11,相当于42%机率;
④ 选举结果形成悬峙国会的赔率为11赔8,工党赢得多数席次的赔率为1赔12。悬峙国会情况下,影响英镑的关键因素将是哪几个政党组成联合政府;
⑤ 若工党、自由民主党及苏格兰民族党(SNP)合组执政联盟,英镑可能受益,因为这个联盟应会促成第二次脱欧公投。届时英国民众或许会投票选择推翻脱欧决定  (汇通财经APP)

【从2015年12月至今,黄金矿企股的表现也超过了金价本身,眼下黄金市场或许真的进入了新牛市】
① 今年以来黄金市场大幅走高,不少市场人士认为黄金或许已经进入了新牛市,分析机构VanEck指出,在金价6月突破1400美元/盎司之前,黄金市场的表现和1993年至1996年的周期性牛市有所相似。但在那之后,黄金市场更像是2001年到2008年的长期牛市;
② 值得注意的是,通常来说,在牛市中黄金矿企股的表现会好过金价本身。不过和上一次周期最大的不同在于,眼下矿企是不是有足够的时间调整成本和资本支出以避免过去的错误;
③ 要看清楚眼下这个牛市,或许应该先回顾一下过去几个。上世纪70年代初的黄金牛市主要受到通胀推动,黄金矿企股和金价一同走高。1976年至1980年的牛市同样受到通胀影响,黄金矿企股和金价一同走高。1985年至1987年的周期性牛市中,黄金矿企股波动比金价本身要大;
④ 1993年至1996年的周期性牛市中,金价和黄金矿企股的走势有着很明显的相关性。在2001年至2008年的牛市中,黄金矿企股的表现是超过金价的。2008年至2011年间,黄金矿企股,尤其是中大型黄金矿企股的表现相对黄金也是明显有优势的(汇通财经APP)

【“页岩革命”似将戛然而止,美国石油和天然气公司正面临破产的猛烈冲击】
① 据律师事务所Haynes & Boone LLP 8月份的一份报告,26家油气生产商今年已申请破产。这与2018年全年28家破产的数量相差无几。而且随着能源公司债务即将到期,预计破产数量还会上升;
② 截至8月,在所有债券评级为垃圾级的能源公司中,有5.7%出现违约,这一比例为2017年以来最高。它被视为该行业财务压力的一个关键指标;
③ 由于企业难以偿还债务、筹集新资金以及对现有债务进行再融资,违约率呈现上升。鉴于多年来回报微薄,投资者的兴趣已经消退。与此同时,随着油价跌破60美元/桶,企业难以填补资本成本;
④ 尽管美国原油产量迭创新高,但到目前为止,私营企业和小型钻井公司正遭受冲击,这些公司一道生产了很大一部分美国石油,它们的困境预示着整个美国页岩油行业面临更大的危机;
⑤ 大量企业的破产并非由低油价所致。2016年,当原油价格低于30美元/桶时,70家美国和加拿大的石油和天然气公司申请了破产。自那以来,油价上涨了近一倍;
⑥ 破产更多是因为债务——许多在2016年经济衰退后举债的公司,都面临着未来四年即将到期的债务。根据标普,虽然2019年剩下的时间里只有90亿美元债务到期,但2020年至2022年间将有约1370亿美元债务到期;
⑦ 根据标普,在发行人不违约的情况下,投资者能从油气公司债券获得至少7%的潜在收益率。而整个市场的这一收益率在4%左右,垃圾债则接近13%  (汇通财经APP) 


 

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