周四(11月21日）欧洲时段，欧元兑美元创逾两周新高至1.1093，此前，欧洲央行公布的会议纪要显示，多数与会委员认为当前货币政策配置已经适当，短期内欧洲央行或将需要按兵不动采取观望姿态，这令此前押注新行长拉加德将会扩大宽松力度的市场空头大失所望。日内消息显示，德国对美国出口规模在三季度意外录得调升，尽管此前，关于汽车与飞机等产品的关税纠纷曾令美欧双边贸易蒙上阴影。此外经合组织OECD上调2020年欧元区经济增速预期为1.1%，此前预期为1.0%；预计2020年法国GDP增速为1.2%，2021年为1.2%；但2020年德国经济增速预期为0.4%，此前预期为0.6%。
欧洲时段，英镑兑美元走高50点至1.2970，OECD经合组织表示2019年英国经济增速预期为1.2%，此前预期为1.0%；2020年经济增速预期为1.0%，此前预期为0.9%。整体调高了经济增长预期，投资者对英国经济的担忧情绪减弱。日内英国工党已经发布了大选宣言，其中包括对石油公司征收暴利税的计划，工党领袖科尔宾表示，这是“希望的宣言”，并承诺对经济进行“绿色转型”。
★近期热点提要★
1、【欧洲央行会议纪要：在预测中，并没有出现在可预期的未来中经济增速会加快的迹象】
普遍认为需要更多信息来重新评估通胀前景，欧洲央行措施的影响，经济数据令人怀疑9月份的疲软持续时间是否会长于预期。“强烈呼吁”在未来制定货币政策时需要保持团结，委员会做好使用所有工具的准备是至关重要的，官员们表达了对于修改专业预测机构调查（SPF）通胀的担忧，应当耐心等待刺激措施发挥其应有的作用。财政政策(尤其是拥有财政空间的政府)必须在稳定经济状况方面发挥更加突出的作用。
2、【经合组织：2019年全球经济增速预期为2.9%，此前预期为2.9%】
2019年美国经济增速预期为2.3%，此前预期为2.4%；2020年美国经济增速预期为2%，此前预期为2.0%；2019年英国经济增速预期为1.2%，此前预期为1.0%；2020年经济增速预期为1.0%，此前预期为0.9%；2019年日本经济增速预期维持在1.0%不变，2020年维持在0.6%不变；2020年欧元区经济增速预期为1.1%，此前预期为1.0%；预计2020年法国GDP增速为1.2%，2021年为1.2%；2020年德国经济增速预期为0.4%，此前预期为0.6%；将2020年全球经济增长预测下调至2.9%，9月预期为3%。
3、【英国反对党工党发表大选宣言】
①工党已经发布了大选宣言，其中包括对石油公司征收暴利税的计划，工党领袖科尔宾表示，这是“希望的宣言”，并承诺对经济进行“绿色转型”。宣言提出了将铁路、水和能源纳入公有的计划，并提出了更多住房和免费公共交通的计划；
②科尔宾还承诺取消学费，引入每小时至少10英镑的“实际生活工资”，包括为年轻工人提供100万个“新的绿色”工作岗位，并结束NHS的“私有化”。
4、【商务部：我国制造业吸收外资向高质量发展的趋势没有改变】
商务部发言人在例行发布会上就“外资撤离情况”回应称，10个月制造业实际使用外资同比是下降，主要是偶然性因素的影响并不是趋势性的变化。今年1-7月，我国制造业吸收外资同比，一直保持着平稳的增长，因为去年的8月到10月期间，由于多个外资制造业的大项目集中到资，导致去年1-10月份基数较高。从总体上看，我国制造业吸收外资向高质量发展的趋势没有改变，今年1-10月我国高技术制造业吸收外资同比增长了5.5%，占制造业利用外资的比重达到了38.9%，占比增长了5个百分点。制造业大项目加速在中国落地，我国利用外资的结构正在持续的优化，中国市场潜力正在不断的释放。我们也在持续努力营造更加法治化国际化的营商环境，贸易投资自由化，便利化。中国始终敞开大门，欢迎各国投资者来华投资兴业，共赢发展机遇，共享发展成果。（第一财经）
5、【商务部：中美双方经贸团队将继续保持密切沟通】
商务部新闻发言人高峰21日在商务部例行新闻发布会上说，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通。关于协议磋商的细节，目前没有更多信息可以透露，但外界的传言并不准确。中方愿与美方在平等和相互尊重的基础上，共同努力，妥善解决彼此核心关切，力争达成第一阶段协议。这符合中美双方的共同利益，也符合整个世界的利益。（新华视点）
6、【消息人士称，OPEC+ 在12月会议中，很可能延长现有的减产措施至2020年6月，目前没有计划在12月会议中深化石油减产措施】
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数回落至97.8下方，经合组织OECD下调了2019年美国经济增速预期为2.3%，此前预期为2.4%。此外贸易局势也充斥着诸多不确定性，这令美元暂无明显避险需求，同时日内欧系货币走高，也令美元吸引力下降。
欧洲时段，欧元兑美元创逾两周新高至1.1093，此前，欧洲央行公布的会议纪要显示，多数与会委员认为当前货币政策配置已经适当，短期内欧洲央行或将需要按兵不动采取观望姿态，这令此前押注新行长拉加德将会扩大宽松力度的市场空头大失所望。日内消息显示，德国对美国出口规模在三季度意外录得调升，尽管此前，关于汽车与飞机等产品的关税纠纷曾令美欧双边贸易蒙上阴影。此外经合组织OECD上调2020年欧元区经济增速预期为1.1%，此前预期为1.0%；预计2020年法国GDP增速为1.2%，2021年为1.2%；但2020年德国经济增速预期为0.4%，此前预期为0.6%。
欧洲时段，英镑兑美元走高0.3%至1.2963，OECD经合组织表示2019年英国经济增速预期为1.2%，此前预期为1.0%；2020年经济增速预期为1.0%，此前预期为0.9%。整体调高了经济增长预期，投资者对英国经济的担忧情绪减弱。日内英国工党已经发布了大选宣言，其中包括对石油公司征收暴利税的计划，工党领袖科尔宾表示，这是“希望的宣言”，并承诺对经济进行“绿色转型”。
欧洲时段，美元兑日元交投于108.57，盘中创一周新低，因风险偏好情绪受到贸易局势的影响，且全球股市纷纷下挫，不过欧洲时段再度传来贸易局势好转的消息，这令日元有所承压，吸引力下降。因此，金融市场仍然陷于焦灼的盘整之中，并急切等待着进一步消息面事件的指引。
欧洲时段，纽元兑美元创两周半新高至0.6437，风险偏好情绪有所回暖，商务部表示，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，商品货币整体受到贸易局势的影响，纽元领涨。
欧洲时段，美油回升至57美元/桶上方，日内油价受到国际贸易局势好转的支撑，商务部表示，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，消息人士指出，OPEC+在12月会议中，很可能延长现有的减产措施至2020年6月，目前没有计划在12月会议中深化石油减产措施。
欧洲时段，现货黄金交投于1470美元/盎司附近。商务部表示，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，而近期出现的一些地缘局势困扰，或并不会影响到全球贸易和谈的主进程，这多多少少让此前情绪紧绷的投资者松了一口气，从而令市场对未来全球贸易及经济前景重新看好。但尽管如此，在利好消息强度仍有限的背景下，金价短线在200小时均线切入位1465美元仍有相当的支撑。
机构观点
【北欧银行：美联储明年3月或将重启降息行动】
① 北欧银行的分析师对美联储10月会议纪要作更详细解读后指出，美联储当前所透露的消息无误地揭示，其政策宽松行动接下来将暂告一段落，即使美联储也承认，经济环境依旧受到持续的不确定性的困扰；
② 因此该行认为，美联储在之后两次会议暂缓行动后，将会在2020年3月的政策会议上再度降息，从而完成本轮累计幅度1个百分点的“周期中宽松”行动。因为数据显示美国经济增长动能仍旧疲软，之后诸如ISM制造业等关键经济活动数据可能会进一步走低，这将令美联储所言的“特别必要状况”在现实中成真；
③这也意味着，在通胀数据同样低迷的背景下，美联储暂缓降息并不意味着政策方向重新趋紧，因此，美元指数年底之际进一步上行空间将依然有限。
【花旗外汇分析全球主管Ebrahim Rahbari：市场更关注拉加德明天的讲话】
预计新任欧洲央行行长拉加德在明天16:30的讲话中，将解释和捍卫欧洲央行的货币政策、欧洲政策协调的重要性，并强调欧洲央行有能力并愿意在必要时采取行动，以及关注政策的不良副作用。因此，拉加德传递的消息可能保持中立。考虑到欧元兑美元的短期波动性非常低，预计明天欧元兑美元短期波动率将温和回升。
【在美联储提供的流动性充足的环境下，股票市场和黄金均有可能走高】
① 虽然美联储资产负债表不是决定股市水平的唯一因素，但它无疑是一个主要因素。扩表就像在印钞，但仅限于为金融机构。这确实会影响货币基础。它基本上会导致资产价格通胀，而不造成广义货币供应失控增长，这就是为什么此举迄今未导致恶性通胀的原因；
② QE4最明显的受益者是黄金，尤其是在美元走软的情况下。在过去一年中，黄金和美元或多或少地同步上涨，因为在欧洲央行和日本央行实施QE时，美元很难下跌。此外，利率差异仍非常有利于美元。近期自2019年高位回落100美元可能提供了买入黄金的机会；
③ QE的另一个受益者将是风险资产，包括纳斯达克100指数成分股，或者具体说是FAANG股票。在美联储宽松的背景下，标普500指数的理想目标是到2020年中期达到3400-3500点的防范未。在相似的情况下，可以想象MSCI新兴市场指数将会尝试在2020年重新测试2007年创下的1328点历史最高收盘价。
【近期的下跌和盘整令黄金投资者有所失望，各大投行纷纷作出2020年黄金的预测】
① 瑞银分析师认为金价2020年将上涨，尽管步伐会低于2019年。金价截至今年10月年内涨幅已达18%。经济增长放缓，利率降低，降低了持有黄金的机会成本；瑞银表示，政治不确定性可能使避险资金流入黄金；
② 法兴银行维持对黄金的看涨预期，预计2020年第三季度现货黄金均价为1575美元/盎司；
③ 花旗虽然中期仍看涨黄金，预计金价到2021年将突破新的周期性高点，但该行认为黄金短期将承压；根据11月20日的报告，花旗将3个月期黄金目标价从1575美元/盎司下调至1485美元/盎司，并指出如果没有出现2018年第四季度那样的股市下跌、信用利差扩大事件的话，短期均价面临下行风险；
④ 道明证券此前表示，2020年的主题是“不确定性”，在金价站稳支撑位后选择做多黄金将在明年获得回报；
⑤ 该行在其2020年展望报告中说，尽管短期内金价可能跌至1425美元低位，但从长期来看，金价似乎受到很好的支撑，可能达到1650美元水平。一旦疲弱的多头仓位被平掉，且全球经济温和成长确保了低利率环境，以及美联储将继续宽松货币政策，明年金价仍有可能达到1650美元。
【创纪录ETF买入逆转全球铂金市场供需预测，2019出现供应短缺】
① 世界铂金投资协会（WPIC）今天发布了 2019年第三季度的《铂金季刊》，修正了2019全年铂金市场供需预测以及对2020年作出了初步预估；
② WPIC最新预测2019年全球铂金市场将出现933公斤的小量供应缺口，逆转了之前11吨供给盈余的预测。在创历史纪录的ETF购买量的推动下，全球铂金总需求大幅增长了12％，这足以抵消汽车、首饰和工业等领域需求的预期下降；
③ 全球铂金供应总量增长2％。其中铂金矿产供应量增长了1％，主要源于2018年冶炼厂在精炼过程所建立周转库存的释放。其次，钯金和铑金价格大幅上涨，带动汽车催化剂中铂金回收量增加3%。但由于上半年铂金价格较低，首饰行业回收量有所下降；
④ WPIC初步预计，尽管2020年铂金市场总供应量减少1％（矿产供应量减少2%），投资需求预测虽远高于5年平均值，但估计难以再现2019年铂金ETF创纪录买入量的辉煌。全年总需求量预计减少10％，导致市场供需出现21吨盈余；
⑤ 上半年强劲的投资需求延续至第三季度，并将一直持续到年末。铂金ETF持有量增加了1百万盎司（约31吨），这是实物铂金ETF自2007年面世以来的最高水平（WPIC铂金投资）
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