美联储淡化鹰派决议 非农报告重要性将加重

美联储官员轮流发言淡化鹰派利率决议

自上周美联储公布了一个「超鹰赶鸽」的利率决议后，市场已不断憧憬美联储除了在2023年底前提前加息外，更会在今年开始收紧量宽的购债计划。美元因鹰派的利率决议和市场憧憬而大幅反弹，美元指数更一度突破92水平，目前虽然有所回落，但美元上涨的走势似乎不会在短期内有所逆转。美股上周五也因忧虑流动性突然收紧而明显下挫，非美货币全线下滑，其中欧元已回落至1.20水平下方，黄金更大幅下挫并跌破1800美元关口。

不过，经历过鹰派决议对市场带来的震荡后，本周美联储官员开始密集发言表达对缩债和加息的看法，而绝大部分官员都明显持续淡化通胀上涨风险，并表示加息仍十分遥远，而缩债的讨论暂时并未有任何共识，言论都明显压抑市场对提早缩债和加息的兴奋状态。

主席鲍威尔昨天在国会听证会上虽然表示物价涨幅高于早前预期，但重申通胀只会短期上涨，之后将有所回落，同时也不会因担心通胀过高而提高利率。对于购债规模方面，鲍威尔继续重申早前说法，表示直至经济实现就业和通胀目标取得重大进展时才有望缩减。言论发布后美国十年期国债收益率和美元同步向下。

另一美联储官员威廉姆斯也发表类似观点，除了表达加息讨论仍非常遥远外，同时表示虽然目前FOMC已开始讨论何时缩减去年疫情爆发时的购债计划，但同样表示目前距离达到「取得重大进展」的经济复苏仍有一段距离，暗示缩债时间仍未来临。美联储官员戴利同样表示目前尚未达到缩减购债门槛；另一官员梅斯特也表示在评估缩债前需要看到劳动力参与率方面的增长等。

*图片来源: 彭博 (美联储6月公布的加息点阵图 – 在18位官员中有13位支持2023年底前加息一次，11位支持2023年底前加息两次)

非农就业报告的重要性将加重

从美联储官员密集式发言显示，虽然美联储对缩减购债规模持有开放态度，但共识可说是较为明显的，虽然美联储认同通胀上涨并已达到目标水平，但目前劳动力市场的复苏并未能达到美联储可以开始缩减购债规模的预期。

从过去两个月的非农报告可显示，连续两个月的新增就业人数都逊于市场预期，最近的5月非农报告录得55.9万新增就业，虽然高于4月前值，但较预期65万逊色。另外，5月失业率虽然进一步下降至5.8%，但4月时失业率却曾反弹回升至6.1%，就业市场复苏的稳定性仍明显受到美联储的质疑。

由此可见，接下来几个月，不论市场还是美联储都将会聚焦更多在非农报告的表现上，因为美联储当前的立场是清晰的，只有就业市场复苏达到美联储的预期目标时，到时才可开始缩减购债量，而在真正开始加息前，必须先要缩债。

富拓美元指数上涨走势或可持续

在疫情持续受控，疫苗接种人口持续扩大和变种病毒规模受控的情况下，未来几个月美国就业市场是有望持续复苏。如就业率和通胀率都愈来愈接近美联储的目标时，美联储缩减购债的机会便愈大，并较大机会在今年内发生，市场对美元的追捧将可加大。

相对传统美元指数 (DXY) 而言，富拓的美元指数包含了6种货币兑以衡量美元兑一揽子货币的汇率变化，包括欧元、英镑、加元、澳元、瑞郎、纽元，而该组成比重均等，因此更能反映美元在市场上的综合走势。

技术上，富拓美元指数自1.0450水平反弹后持续向上，目前在1.0865水平遇阻回落，下方关键支持参考1.0684水平，如富拓美元指数能进一步突破1.0921水平将可延续反弹，并延续一浪高于一浪的格局。

*图片来源: FXTM富拓MT4平台 富拓美元指数 (USD_Index)