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市场分析:美国PCE物价指数今晚压轴,将重点影响下周美联储决议

10月最后交易日,欧美相继公布通胀报告,今晚美国20:30美国9月核心PCE物价指数压轴登场,市场预计物价压力仍处于上升状态,核心PCE物价指数年率预计录得3.70%(前值3.60…

10月最后交易日,欧美相继公布通胀报告,今晚美国20:30美国9月核心PCE物价指数压轴登场,市场预计物价压力仍处于上升状态,核心PCE物价指数年率预计录得3.70%(前值3.60%),意味着刷新30年以来的最高水平,但环比增速可能略有放缓,下降一个百分点至0.20%。

众所周知,PCE物价指数向来更为美联储所看重,在影响货币政策方面有着不可替代的作用。今晚数据公布后,下周美联储11月决议紧随而至,所以可能直接决定着美联储减码的步伐,也和加息预期紧密相关。当前货币市场表明,美联储第一次加息有65%的可能性在明年6月到来,第二次加息预计在9月,第三次加息将于2023年2月到来,可能性略高于50%。

9月份美国CPI加速上涨5.4%,是自2008年7月以来的最大涨幅,可以说物价压力是主要经济体中最明显的,但其他国通胀也令人担忧,加拿大通胀创18年最高,欧元区通胀处于13年以来最高,英国通胀达到1997年以来最高。英国财政大臣周四公布最新预算案,包括提高工资、削减低收入家庭税收和向公共服务领域投资,特别提及了通胀对经济带来的影响,预计通胀率将达到“接近5%”的峰值,比英国央行的目标高出一倍多,预期中的价格飙升将推高经济的名义规模。

虽然解决通胀问题一直是各国央行的任务,面对通胀预期的愈演愈烈,经济学家普遍认为,各大央行收紧的货币政策至少需要6个月的时间,才能通过抑制需求发挥降温作用。而且目前尚不清楚提高借贷成本,能如何帮助解决经济体供应方面的大范围通胀问题,比如运输积压或材料和劳动力短缺。

部分国家正在采取货币政策之外的举措来缓解高温的通胀,尤其是不断飙升的能源价格是大范围通胀的最大组成部分之一,是各国政府在想办法应对的重点。据彭博列举,法国计划为低收入者提供一次性的100欧元补贴。西班牙已经承诺采取行动限制家庭开支,并对一些能源供应商征收暴利税。肯尼亚正在利用一项稳定基金来降低汽油价格,同时还降低了汽油税。但这些补贴政策只是帮助抑制生活开支的直接增长,并不能控制成本的上升。

隔夜公布数据显示,美国经济在第三季度以一年多来最慢的速度增长,因为新冠病例的激增进一步加剧了全球供应链的紧张,导致汽车等商品短缺,给消费者支出造成了严重的阻碍。今日即将公布最新GDP的欧元区和加拿大,预计GDP年率增速也会有不同程度的回落。全球经济复苏势头集体降温,但通胀却还未止步,不免令人担忧潜在的“滞胀”风险。

一旦提及滞胀,就不得不提黄金的避险和抗通胀魅力,尽管黄金今年的表现并不突出,甚至还将面临美联储政策收紧,但持续高涨的通胀确实为黄金提供着一重支撑,如果滞胀风险上升,挫伤股市回报率,加上公债在滞胀环境下通常表现不佳,黄金的形势将有明显好转,不过美元通常在滞胀期间走强,所以也反过来限制金价发挥。

本周市场对全球复苏的担忧有加深之势,导致债券收益率下滑,美元也在反复走势中继续调整,金价得以测试9月初以来的高位,周线有望实现三连涨,月线也有望录得8月份以来的首次上升,只是当前技术上还欠缺明确的看涨转折,临近下周美联储决议前,留意整体市场可能会处于守势,等待在减码政策上发出更为明确的信号后,寻求突破的方向。

 


 

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