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每日市场评论 收益率不断走高,日元贬值

尽管日本央行进行温和口头干预,但日元依然持续下跌 随着收益率飙升,股市交易剧烈,中国GDP也无法缓解 面对消极的宏观趋势,金价腾飞 — 但谁在增持? 日元贬值 日元恶性贬值。世界各…

  • 尽管日本央行进行温和口头干预,但日元依然持续下跌
  • 随着收益率飙升,股市交易剧烈,中国GDP也无法缓解
  • 面对消极的宏观趋势,金价腾飞 — 但谁在增持?

日元贬值

日元恶性贬值。世界各地央行纷纷提高利率以对抗不断上升的通货膨胀,但日本央行拒绝加入。这是因为无需对抗通货膨胀——日本年度消费者物价指数(CPI)仍停留在1%左右。

今日日本央行行长黑田东彦(Kuroda)试图减缓日元贬值速度,他表示,日元的快速贬值或将对经济产生负面影响。然而,相比他的言论,全球债券收益率再次攀升,日元兑美元汇率跌至20年新低更令人关注。

尽管以外汇干预来拯救日元的猜测越来越多,但这也许不会发生。因为美国和欧洲并不同意在这种通胀环境下贬值本国货币,日本将不得不单独干预。日本当局甚至并未启用类似“无序”干预,预示尚未准备采取行动。

日元或将持续下跌,直到日本央行放松对收益率曲线的控制,并允许日本国债收益率走高。随着经济好转,外国债券收益率竞相走高,日本将越来越难控制收益率上限,这种情况最早可能发生在今年夏季或秋季。

美元走强,股市承压

外汇市场方面,因为市场预期美联储将大力加息,美元继续压倒其竞争对手。美债收益率飙升并未出现任何放缓迹象,今日10年期美债收益率自2018年首次突破2.86%大关。

对于股票等高风险的资产来说,无疑是不祥之兆。较高的债券收益率往往会压缩股市的估值倍数。贴现率越高,未来收益的现值越小。若债券有所回报,则投资者无需在无利可图的股票上冒险。

因此,今日华尔街股票以赤字开盘。由于债券市场一片混乱,加上本周正式开启财报季,这种动荡或将一直持续。

黄金不按牌理

大宗商品市场领域,金价上涨仍是一个无法解释的谜团。尽管美元继续升值,美国实际收益率即将突破看涨区间,而一般这两种情况均会令这种不含利息的金属承压——但金价仍在不断创下新高。

其一是可能避险需求抵消种种看跌因素,其二就是可能某家央行胃口大增,利用此机会大肆买入黄金。对俄罗斯央行的严厉制裁表明,外汇储备在危机中并不如黄金那般稳固。金价下一个阻力位则是$2,000/盎司的心理区间。

中国第一季度国内生产总值数据隔夜发布。国内生产总值增长稳健,但最终导致进口内爆,从而机械性地推动国内生产总值增长。相反,疲软的零售数据反映出严厉封控措施带来的重创。

除了股市的低迷情绪,这也是今日澳元和纽元交易如此激烈的因素之一。如果来自中国的负面溢出效应出现,这两个经济体的经济增长都可能受到冲击。

 

 


 

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