McDonald表示：“这是一次凶险的逆势涨势，就像2000年至2001年一样，主要是空头回补和势头追逐者，你必须为此筹集资金。”他以巴菲特创纪录的3480亿美元资金为例，说明市场上最聪明的资本正在准备迎接压力。
熊陷阱报告的创始人、《如何倾听市场说话》一书的作者McDonald表示，美国经济正在走向他所说的“两届任期，两次衰退”的局面，他指的是特朗普在2020年的第一次衰退，并预测在他的第二任期内会出现另一次衰退。他说：“第一季度GDP已经出现负值。现在，通过征收关税实施了自上世纪60年代以来最大规模的增税，而信贷的崩溃才刚刚开始。”
其中一次出现在1.8万亿美元的私人信贷市场，McDonald认为该市场的困境迹象可能会滚雪球般蔓延。他警告说：“有市场到模型的标记，现在又有荒诞的标记。我和多家机构谈过，他们说，私人信贷公司估值贷款与他们的实际交易之间存在50至60个点的差距。”
新的数据支持了他的担忧。根据惠誉评级，现在超过6.5%的借款人拖欠汽车贷款超过60天，这是有记录以来的最高水平。与此同时，根据国际金融协会（Institute of International Finance） 5月份的一份报告，全球债务已达到324万亿美元的历史新高。
McDonald表示，尽管本季度早些时候高贝塔交易和人工智能相关股票飙升，但消费者信贷压力和需求疲软现在在金融和运输领域都很明显。他说：“看看最大的次贷贷款机构之一的Capital One创下了历史新高，而其他机构，如Ally和地区性银行，则出现了严重分歧。这是不健康的。”
他补充称，CCC级信贷利差（垃圾债中风险最高的部分）正在再次扩大。他说：“CCC是煤矿里的金丝雀。如果这个市场有支撑的话，他们应该会奋力反弹。”
至于硬资产，McDonald正在转向金矿、铂金、铀和新兴市场股票，尤其是巴西的股票。“各国央行都在购买黄金，铂金和钯金更有上涨空间。如果美元真的崩溃，巴西将成为突破口。”
McDonald表示，黄金的韧性也受到对主权信用不信任加剧的推动。他说：“30年期日债收益率刚刚触及3.13%，如果日本央行不能再压制长端，谁能呢？这是悄无声息地瓦解全球套利交易。”
他预测，到明年金价可能触及每盎司4000美元，白银和铂金的表现将更胜一筹。他说：“这是硬资产轮换的第一局，到2032年Barrick可能会成为标准普尔500指数前10强之一。”
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