原油交易提醒：地缘局势不确定性支撑油价反弹，短期维持区间震荡

周四亚盘时段，美原油小幅上涨，交投于59.15美元/桶附近。主要是地缘局势缺乏实质进展，使供应偏紧预期延续，俄罗斯与乌克兰和平谈判仍未取得突破，意味着相关制裁可能维持较长时间，从而对全球原油供应形成持续制约。

机构分析师 Maria Agustina Patti 指出： “若制裁持续，全球原油供应的恢复速度将继续受到限制，油价底部区间仍具韧性。”

EIA 库存意外增加，引发市场对供应宽松压力的担忧。美国能源信息署最新数据显示，截至最近一周，美国商业原油库存 增加约 57.4 万桶，而市场此前预期为减少约 200 万桶。

库存的意外回升，使市场重新评估 oversupply 可能带来的压力。Patti 提到： “库存回升迫使交易员将供应过剩风险重新纳入定价，并削弱油价上涨动能。”

尽管地缘因素继续提供支撑，但库存增加和供应增长压力，使油价缺乏突破条件，多空力量呈现拉锯状态。

惠誉宣布下调布伦特原油与 WTI 的中短期价格预期，理由包括： 全球供应严重过剩，产量增长超过需求改善速度； 俄罗斯产量存在较高不确定性；

OPEC+ 在 2026 年第一季度暂停增产后的政策方向变得更加模糊。 不过，惠誉维持长期和中期假设不变，并强调：“较低油价有望逐步抑制高成本供应扩张，为市场在更长周期内重新平衡创造条件。”

此外，在天然气方面，由于欧洲天然气平衡趋紧，惠誉将 2026 年 TTF 天然气价格预期上调至 9 美元/立方英尺，反映区域供应紧张的结构性变化。

从日线级别走势来看，WTI 价格持续在 58—60 美元/桶区间震荡整理，显示多空力量短期内难分胜负。58 美元下方多次形成支撑，表明买盘意愿仍在；60 美元上方压力明显，构成阶段性强阻力。

技术面均线趋于走平，MACD 在零轴附近反复粘合，说明趋势方向性不足。若后续放量突破 60 美元，则可能打开反弹空间至 62—63 美元；反之若跌破 58 美元，则恐重新走向 56 美元支撑区域。整体结构仍处于消息驱动型震荡行情中。

编辑观点：

当前油市的核心矛盾已从单一的地缘不确定性，演变为地缘紧张 + 供应过剩预期的双重压力。EIA 库存意外增加，加上评级机构的下调预期，使市场不得不重新审视供需平衡的挑战。

尽管低价格可能在未来限制高成本供应增长，但短期内，WTI 仍将在 58—60 美元区间维持震荡，等待新的宏观或地缘信号指引下一方向。