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[分析]纽市盘前:美联储降息概率大增,美指跳水近40点;美油创本周新低,“罪魁”也来自美国

周五(4月26日)欧洲时段,美元指数日内大幅波动,因美国第一季度GDP数据大幅好于预期,令美元指数创2017年5月以来新高至98.3474,但是因核心PCE数据不及预期,且消费有所…

周五(4月26日)欧洲时段,美元指数日内大幅波动,因美国第一季度GDP数据大幅好于预期,令美元指数创2017年5月以来新高至98.3474,但是因核心PCE数据不及预期,且消费有所疲软,同时有消息称,白宫首席经济顾问库德洛或敦促美联储降息,市场预计美联储9个月内降息概率升至70%。美元随后回吐所有涨幅,转为下跌,最低至两日低点97.9762。因此前的期望已经高涨,现在美元几乎没有上涨的空间。美国一季度GDP完全是由一次性因素所推升,比如库存激增和贸易逆差大幅缩小,这两项都是不可持续的。现货黄金创八日新高至1285.73美元/盎司,日内美元指数巨震令金价大幅波动,美国GDP数据解读悲观,令美元下挫至98附近,且对全球经济增长的担忧刺激避险需求。

欧洲时段,美油大幅回落,创本周新低至63.61美元/桶,因投资者质疑市场进一步反弹的能力,尽管此前受俄罗斯暂停向欧洲出口部分原油提振,但原油价格因技术因素开始下滑。另外,美国原油库存也是笼罩市场的阴云。从某程度上来说,美国上周库存增幅相当大,加上库欣库存几周以来的首次增加,给美国原油带来了一些压力。
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★重要经济数据★


4月27日 01:00 美国4月26日当周总钻井/石油/天然气钻井总数。

★近期热点提要★


1、【美国一季度GDP增速远超预期,但有一大危险信号暗示年内增速或回落】
① 美国一季度GDP增速3.2%,远超过所有预期但有一个重要的警告:超过一半的增长(约1.7%)来自不稳定的库存和贸易类别,这是六年来最大的增长,这意味着今年晚些时候增速可能回落;
② 潜在需求相对疲弱,对国内私人采购商的最终销售—-不包括贸易、库存和政府—-仅增长1.3%,为2013年以来最差;消费者支出增长从2.5%降至1.2%(尽管仍高于1%的预期),反映出轻型卡车和服务的销售放缓;这可能会在第二季度反弹;
③ 净出口为GDP增长贡献了1.03个百分点,创下三个季度以来的最高水平,原因是进口在前一季度囤积之后出现下降。由于制造业库存增加,库存推动GDP增长0.65个百分点,分析师预计,这些收益将在稍后收窄,并对GDP增速构成压力。

2、【美国一季度GDP公布后,市场预计美联储9个月内降息概率升至70%】
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3、【在6月5日的货币政策会议之前,欧洲央行将进一步了解不确定性是在加剧还是在缓和】
欧洲央行管委雷恩:管委会部分成员预计低利率将维持更长一段时间,部分成员认为当前的低利率有必要维持到明年
,在当前经济面临不确定性和增长疲软的环境下,继续采取非常规刺激性货币政策是有理由的,一个重要的问题是,“欧洲经济是正在经历短暂的增长放缓的阶段,还是更为长期的阶段”,若确实是更为长期的经济放缓阶段,那么很明显,需要更为宽松的货币政策立场
。央行准备好依据经济环境采取任何决定。长期缓慢的通胀走势可能已经持续降低了通胀预期
,市场可能发现在当前的情况下,货币政策措施不足以加速通胀
,我们会在会议上讨论前瞻性指引,并不十分确信(分层存款利率)这种措施的有效性。

4、【就目前与工党的对话来看,乐观地认为双方能够达成共识】 
英国首相发言人:英国更有可能参加欧盟议会选举,首相梅仍然想避免参加欧盟议会选举
,工党和英国政府的谈判正在进行中,首相梅希望特朗普的英国之行将以上次访问的成功为基础。

英国财政大臣哈蒙德:英国将帮助实现“一带一路”倡议的潜力
,已经与工党有了有建设性的谈话,对无协议脱欧绝对不存在偏好,就目前与工党的对话来看,乐观地认为双方能够达成共识。

5、【伊朗油长赞加内:沙特和阿联酋夸大了他们的原油产能
,美国的原油制裁措施并非只是虚张声势】

6、【西班牙社会党支持率领先,投资者关注西班牙大选结果】 
① 西班牙将在4月28日举行大选,这是该国四年内的第三次大选;最新的民调显示,该国社会党的支持率目前领先;
② 投资者和市场对西班牙政治变革的反应,实际上取决于组建联合政府的难易程度,以及政府采取何种形式;
③ Signum Global的分析师Anna Rosenberg认为,至少在5月底欧洲议会选举之前,西班牙的新政府还无法成立。

7、【俄罗斯央行维持关键利率在7.75%不变,预计2019年GDP增速在1.2%-1.7%】

俄罗斯央行:预计4月22日通胀水平为5.1%;通胀出于一定原因低于预期水平,预计2020年上半年CPI将回归4%水平
如果形势发展符合基本预期,俄罗斯央行承诺有可能在今年二季度或三季度调降关键利率

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数日内大幅波动,因美国第一季度GDP数据大幅好于预期,令美元指数创2017年5月以来新高至98.3474,但是因核心PCE数据不及预期,且消费有所疲软,同时有消息称,白宫首席经济顾问库德洛或敦促美联储降息,市场预计美联储9个月内降息概率升至70%。美元随后回吐所有涨幅,转为下跌,最低至两日低点97.9762。因此前的期望已经高涨,现在美元几乎没有上涨的空间。

金融博客零对冲:美国一季度GDP完全是由一次性因素所推升,比如库存激增和贸易逆差大幅缩小,这两项都是不可持续的。与此同时,消费和固定投资都较第四季度有所下降,PCE和资本支出仅增长1.1%,约占GDP增长的三分之一。未来一周,重要事件和经济数据云集,重点关注美联储和英国央行政策决议,以及美国非农就业数据。
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欧洲时段,英镑兑美元走高,盘中创两日新高至1.2925,受益于美元走弱,因美国GDP数据好坏不一。英国将脱欧日期推后到10月底,英镑交易商忧心于政治上的不确定性、经济所受影响以及对特雷莎·梅下台的再度推进。高盛周五表示,英国脱欧程序久拖不决不利于英国经济,生产率水平不高阻碍经济增长。交易员的另一个担忧是,苏格兰可能掀起新一波独立浪潮,关于独立的苏格兰选择何种货币的讨论,将重新点燃不确定性。
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欧洲时段,欧元兑美元日内大幅波动,触及近两年低点1.1112,但随着然而对美国GDP数据的解读发酵为悲观情绪后,欧元转为上涨0.15%,触及日内新高至1.1159。除美国数据外,中美贸易谈判将逐步带来新的波动。未来几天市场焦点可能转回欧洲,欧洲存在西班牙选举、标普评估意大利主权债信评级以及法国或进行经济改革等问题。
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欧洲时段,美元兑日元冲高回落至111.65附近,因日内美元指数冲高后大幅下跌至98附近,另外,在日本股市即将迎来10天休市之际,所有人都在担心日元可能再度出现剧烈波动,日本散户投资者已将日元兑美元净多头头寸推高至逼近创纪录水平。东京金融交易所显示,截至4月23日,保证金交易者持有的日元净多仓达到208613手。这些合约价值20.9亿美元。
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大和证券首席外汇策略师Mitsuo Imaizumi表示,下周中国将公布PMI数据、美国公布非农就业数据,这两个数据预计都很不错;此外,还有新一轮中美贸易磋商,这可能进一步提振冒险意愿,因此在日本假日期间,市场可能会看到风险偏好大幅回暖,推动美元兑日元逼近113.00。

欧洲时段,澳元兑美元大涨,创两日新高至0.7053,受益于美元冲高回落最低至98下方,另外,澳元本周快速下跌带来技术性反弹需求。
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欧洲时段,美油大幅回落,一度大跌超2%,创本周新低至63.61美元/桶,因投资者质疑市场进一步反弹的能力,尽管此前受俄罗斯暂停向欧洲出口部分原油提振,但原油价格因技术因素开始下滑。在大幅上涨之后,原油市场出现一些疲态。波兰和德国以污染为由,暂停通过德鲁兹巴管道从俄罗斯进口原油。这条管道每日最多可运送100万桶原油,相当于全球原油需求的1%,约有70万桶原油运输被中断。另外,美国原油库存也是笼罩市场的阴云。从某程度上来说,美国上周库存增幅相当大,加上库欣库存几周以来的首次增加,给美国原油带来了一些压力。
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欧洲时段,现货黄金创八日新高至1285.73美元/盎司,日内美元指数巨震令金价大幅波动,美国GDP数据解读悲观,令美元下挫至98附近,且对全球经济增长的担忧刺激避险需求。黄金已经相当顺利地抵御了强势美元,随着股市下跌,全球担忧反映在股市抛售中,这有助于提振黄金。但黄金价格需要突破1300美元才可以吸引新的买家进入市场。
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机构观点


【考虑到宏观经济背景、财政和货币政策前景、资金流动和政治/事件风险动态,黄金的前景是喜人的】
① 黄金仍是主要的价值储存手段,由于其独特的属性和大量的用例,黄金在相关性、需求/供应因素和投资目的方面与其他资产类别拉开了距离。黄金的特性就像一把双刃剑,因为很难预测这一资产类别的价格走势;
② Marto Capital表示,尽管近期市场技术因素引发波动,但依然可以看到黄金的价值。黄金长线交易的基本面基础仍未改变。实物黄金会被当作储值手段持有数年,所以很少被消耗,因此,与工业金属相比,它与法定货币之间有着更多的共同点。这就是为什么金价走势受推动其他货币的因素(如经济增长前景和利率)影响,而非实物溢价、库存水平和某些大宗商品的其他重要技术驱动因素;
③ 作为一种储值手段,黄金最大的吸引力在于它始终保持其价值,甚至升值,并且在市场寻求规避风险时充当避风港。从广义上讲,黄金投资框架的构建基于三个支柱:长期经济增长预期,流动性和投资选择,以及政治不确定性。

【在日本股市即将迎来10天休市之际,所有人都在担心日元可能再度出现剧烈波动,重演年初的情景】
① 日本散户投资者已将日元兑美元净多头头寸推高至逼近创纪录水平;东京金融交易所显示,截至4月23日,保证金交易者持有的日元净多仓达到208613手。这些合约价值20.9亿美元;
② 最新公布的日元净多仓数量几乎是1月3日外汇市场闪崩前一天113097手的两倍。在1月3日当天的外汇市场闪崩中,多个货币对大幅波动,美元兑日元在短短几分钟内急跌近4%,创近十年最大跌幅。澳元兑美元暴跌逾4%,至少为两年半最大跌幅,创近十年新低;
③ 汇市之所以出现多个货币对闪崩,主要是因为市场交投清淡,叠加正值流动性最糟糕的时期,波动很容易就被放大了;
④ 历史走势表明,交易员们的担忧不是没有道理。在过去十个黄金周假期中,日元有六次走强,三次下跌,2010年那次基本持平;
⑤ 西太平洋银行的汇市策略师Sean Callow称:即将出现的日本外汇流动性匮乏将给企业带来风险,但对于投机客而言可能是一个机会。不过,Ueda Harlow 预计1月3日的闪崩不会重演,但可能出现规模较小的版本 

【GoldSilver认为白银下行局面很快会发生改变】 
① 持有实物白银有着一系列多数其他资产所没有的好处:没有交易对手或违约风险;是对一切黑客或网络犯罪有形的对冲;不会像纸币或加密货币那样凭空创造(从而导致贬值);与黄金相比更实惠等等。这些优势可能在下一次危机中显得至关重要;
② 白银也许是如今可以买到的被低估最严重的资产。与股市相比,白银相对标普500指数实际上比大萧条时期更便宜。若要使白银相对股市的价格回到2011年时的水平,银价要比现在上涨近8倍;
③ 与黄金相比,白银现在比过去26年来的任何时候都更便宜。历史走势表明,一旦黄金/白银比自80上方的区间回落,白银之后的表现将优于黄金;
④ 自1995年以来,金银比率5次触及或超过80。在之前的4个案例中,随着该比率下降,白银的收益大大超过黄金。在某些情况下,白银的表现比黄金高出3-4倍。而且,现在金银比率已经高于过去4次,这意味着该比率向均值回归将使得白银录得比过去更大的百分比收益;
⑤ 在黄金开始新一轮牛市时白银不总是会急剧走高,但在上升趋势结束之前,白银的涨幅往往会超过黄金。

【杰富瑞(Jefferies):石油市场的紧俏可能持续到第三季度】
由于OPEC+减产、制裁导致伊朗出口进一步下降,且加拿大产量走低,OECD库存势将下滑,展望未来,随着美国在下半年提升供应量,到2020年初,市场可能回归供应过剩的状态,2019年下半年,美国的增速很有可能会重新加快,管道容量逐步增加。
 


 

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