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[分析]OPEC为伊朗填坑已耗尽产力,俄石油污染却令供应雪上加霜,油价估计还要涨!

美国总统特朗普本月重启伊朗制裁提振了油价。特朗普希望沙特和阿联酋等国能弥补这部分的石油产量损失,但石油分析师Julian Lee在4月28日撰文指出,OPEC要想弥补伊朗…

美国总统特朗普本月重启伊朗制裁提振了油价。特朗普希望沙特和阿联酋等国能弥补这部分的石油产量损失,但石油分析师Julian Lee在4月28日撰文指出,OPEC要想弥补伊朗出口减少总是很难的,因为其某些成员国的石油供应也面临下滑风险。此外,俄罗斯石油出口因污染而下滑,加剧了油市的供应紧张,OPEC几乎不太可能成功弥补所有的供应损失。随着美国驾驶季的到来,油价可能进一步上涨。 

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美国重启伊朗制裁,打击石油供应


特朗普本月决定,自5月2日起取消针对部分伊朗石油买家的进口豁免。在汽油价格已经上涨的时候,特朗普此举推高了石油价格。自今年年初以来,汽油价格上涨了近30%,现在距离去年的高峰已经不到10美分,而美国的夏季驾车季还没有开始,因此还将面临新的上涨压力。

下图是美国汽油价格走势图,其中蓝线代表2018年,黑线代表2019年

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尽管一些国家试图说服特朗普在最后一刻同意延期豁免,但美国政府目前的言论看起来并不令人鼓舞。去年11月,特朗普政府意外出台第一轮伊朗制裁豁免。坦白地说,在表示不会有任何豁免之后,再提出第二轮豁免会让特朗普政府看起来很愚蠢。

意大利和希腊甚至不会试图说服特朗普发布新的豁免,因为它们从未使用过豁免权,因此当豁免结束时不会感到留恋。不过,土耳其等一些国家批评了美国制裁的单边性质,并指责美国超越了其管辖范围。

如下图所示,实际上在获得美国制裁豁免后,伊朗石油买家已经削减了购买量。其中灰色柱是2018年1月-6月的购买量,黑色柱是2018年12月-2019年3月的实际购买量,而蓝色柱是允许的购买量。

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值得注意的是,土耳其还计划购买俄罗斯导弹防御系统,这已经导致土耳其与美国关系紧张。土耳其如果继续购买伊朗石油的话,将会使双方的关系进一步恶化。但是,即使土耳其政府想要反抗美国制裁,该国最大的炼油商也可能不那么愿意,因为它将承受美国报复到来的冲击。

印度、韩国和日本三国已经在游说美国政府。即使特朗普要改变主意,他也不必完全屈服。即使他同意未来6个月内买家从伊朗购买的石油量减少25%,他对伊朗的制裁仍比前任更加严厉。

但是,如果特朗普总统拒绝让步,那么这三个国家可能都将停止从伊朗购买原油和凝析油。实际上,这些国家已经开始遵守规则,伊朗4月份石油出口大幅下降,对韩国石油出口量大幅下滑,也没有石油运往日本。 

OPEC不得不增产平衡油市


这样的话,OPEC今年夏天将不得不增产,以平衡全球石油供需。

和2019年3月相比,OPEC的石油产量需要做出如下变动

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美国认为,自己有能力采取更加严格的制裁措施,因为其认为石油市场供应充足,和去年11月的情况不同。伊朗问题特别代表胡克(Brian Hook)表示,所有预测都显示,2019年全球石油供应将超过需求。只有当OPEC提高其总体产量时,才能出现这样的情况。根据美国能源部的最新预测,为了平衡石油市场,2019年下半年OPEC的日产量必须比上月增加25万桶。

随着沙特减产,OPEC的闲置产能已经增加,其可能需要动用全部产能来保持油市平衡。美国希望其他一些国家能够抵消更严厉制裁带来的影响。美国国务院上周发表的简报称,沙特和阿联酋保证增加石油产量,以弥补伊朗石油出口的下滑。 

下图显示的是沙特、阿联酋、科威特和其他产油国的闲置产能状况,分别用蓝色、黑色、灰色和红色标注

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但是,指望这些承诺得以实现堪称一场赌博。被去年11月美国发布的豁免令搞得措手不及之后,在伊朗石油供应出现明显下降迹象之前,任何人都不应指望OPEC会开始增产。6个OPEC成员国的产量不稳定,OPEC可能需要先弥补这些国家产量的进一步下滑。其中,委内瑞拉和利比亚看起来都特别脆弱。

美国国务院引用的承诺在理论上是可行的,但如果沙特和阿联酋被视为公然按照美国的要求行事,损害其他OPEC创始成员国的利益,这些承诺可能会导致该组织分裂。

俄罗斯出口石油遭污染,加剧油市供应紧张


全球石油供应局势已经够脆弱了,但俄罗斯的石油污染问题令局势更加紧张。

由于出口的石油被发现遭到污染,俄罗斯德鲁日巴管道的两个分支都已关闭。在俄罗斯乌拉尔原油被发现受到污染后,欧洲炼油厂上周停止了从俄罗斯通过管道输送乌拉尔原油。通过乌斯特-卢加波罗的海出口码头的石油出口似乎也受到影响。这意味着市场每天损失约150万桶重质原油。乌克兰管道运营商Ukrtransnafta JSC在Facebook上表示,预计在5月3日前,俄罗斯不会输送未受污染的石油,并在5月10日前抵达输油管道的南部地区。

沙特或许能抵消伊朗石油出口下滑,或者俄罗斯造成的供应干扰。但即使沙特想这样做,也没有能力同时做到这两点。

因为近期油价出现上涨,美国的驾车者已经为此付出了代价。汇通小编总结后认为,OPEC弥补石油供应下滑的难度大,加上美国夏季驾驶季的带来,油价目前虽然有所回调,未来可能因供应紧张进一步上涨,投资者需要对此保持关注。

布油价格日线图

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汇通财经易汇通软件显示,北京时间4月29日10:51,布油价格报71.39美元/桶。

 


 

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