黄金市场分析：美国ADP不及预期 黄金止跌回稳

周三美国公布的ADP全国就业报告显示，11月民间就业岗位增加10.3万个。10月读数下修为增加10.6万个，前值为增加11.3万个。接受路透访查的经济学家此前预测11月民间就业岗位将增加13万个。有小非农之称的ADP新增就业人数连续第四个月不及预期。数据一度令美债收益率下跌，黄金也是借此机会稍稍止跌持稳在关键水平上。从基本面和预期的角度分析，美债利率的下行和黄金价格的上行仍将是2024年的主线逻辑，但是一方面，本轮黄金价格上涨幅度较大，对上述利多因素进行了部分提前反映，并且已经走出了回落趋势。另一方面，预计美联储仍然不希望市场预期脱锚。存在后续美联储通过前瞻指引再次矫正市场预期的风险。不排除2年期和10年期美债利率在本轮快速下跌后出现短期小幅反弹的可能性。因此预计黄金仍将面临着区间震荡整理的考验。接下来的重头戏落在周五的非农就业数据上，市场冀望数据能够就美联储的利率路径给出清晰的线索。因此，在周五美国非农就业数据公布之前，金价的波动幅度可能仍将受限。

技术层面上，日线级别图上，金价昨日止跌回升持稳于2020美元水平，但仍受阻于5日均线压力下方，暗示仍有回落的风险，但鉴于走势运行在中轨线上方，布林带也仍偏向向上发展，这暗示当前震荡走强的发展前景未发生根本的改变，但如反弹不能重回2075美元上方并持稳于该位置，则仍有再度震荡回落下探低位的风险。近期上方依次关注2034、2041美元附近阻力；下方依次关注2020、2010美元附近支撑。

中国银行广东省分行王刚
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