原油交易提醒：地缘溢价与供应回流博弈，短线围绕93美元震荡

WTI原油在周二亚洲交易时段小幅回落，交投于92.90美元/桶附近，延续了近期的高位震荡格局。布伦特原油同步上行，交投于100美元上方。油价在经历前期大幅波动后，当前处于多空因素激烈博弈的平衡状态。

地缘局势仍是支撑油价的核心因素。也门胡塞武装近期对沙特首都利雅得机场发动袭击，胡塞武装警告称，除麦加和麦地那外，沙特境内所有机场和领空均不安全。与此同时，阿曼湾海域油轮遭袭事件频发，霍尔木兹海峡通航风险持续升级。Kpler数据显示，10月6日霍尔木兹海峡仅7艘油轮通过，为7月23日以来最低水平。IMF总裁格奥尔基耶娃警告称，即便海湾战事迅速结束，高油价仍可能持续一段时间，因运输成本居高不下且全球炼油产能不足。

然而，供应端的潜在回流对油价构成压制。美国总统特朗普宣布，美俄已就柴油供应达成协议，俄罗斯将立即向全球市场供应超过30万吨柴油，11月增至50万吨，后续还将追加100万吨乃至300万吨。俄罗斯副总理诺瓦克确认，俄方已发布命令部分解除柴油出口禁令，预计到2026年底每月可出口300万至350万吨柴油，恢复至危机前水平。此外，美伊双方正在探讨分阶段协议以重新开放霍尔木兹海峡，若谈判取得实质性进展，将显著缓解市场对供应中断的担忧。

库存数据方面，市场正等待API原油库存报告的指引。初步调查显示，截至10月9日当周美国原油库存预计增加约190万桶，成品油库存可能下降。此前EIA数据显示，截至10月2日当周商业原油库存意外减少320万桶至4.241亿桶，炼厂开工率升至92.7%，显示需求端保持韧性。值得注意的是，美国战略石油储备已降至1982年以来的最低水平，本土能源缓冲空间大幅收缩，这在结构性上为油价提供了底部支撑。

高盛近期将12月布伦特原油价格预测上调5美元至90美元/桶，指出当前油价中的风险溢价达到每桶22美元，仅次于今年4月的历史峰值。该行强调，西方已无更多库存可消耗，若霍尔木兹海峡航运中断，油价存在极端上行风险。

从技术面来看，WTI原油日线图呈现出中性偏强的格局。价格运行在布林带中轨（91.60美元）上方，同时站稳100日简单移动平均线，表明中期上升趋势结构未被破坏。14日RSI读数约54，处于中性区域，较9月底的超买状态明显降温，显示短期动能趋于均衡。布林带上轨位于96.70美元附近，构成上方主要阻力；下轨约86.50美元，则是深度回调时的潜在买盘区域。只要价格维持在91.60美元上方，回调幅度预计有限；若有效突破96.70美元，则有望重新测试前期高点。

从4小时图来看，油价在90-95美元区间内宽幅震荡，短期均线系统交错，方向选择尚不明朗。MACD指标在零轴附近徘徊，红绿柱交替出现，反映多空力量暂时均衡。若价格能够放量突破93.5美元，短线反弹有望延续；反之，若跌破90美元整数关口，则可能下探88.5美元乃至87美元支撑。

编辑总结
WTI原油当前处于”地缘风险溢价”与”供应回流预期”的拉锯战中。胡塞武装对沙特设施的持续袭击、霍尔木兹海峡通航风险以及美国战略储备处于历史低位，为油价提供了坚实支撑；但美俄柴油供应协议、美伊谈判释放的缓和信号以及API库存可能增加的预期，限制了油价的上行空间。技术面价格站稳关键均线支撑，RSI中性偏强，短线偏向高位震荡。关注91.60美元支撑能否守住，若支撑有效则有望上攻96.70美元阻力；若跌破则可能向86.50美元回调。需密切关注API库存数据、美伊谈判进展以及霍尔木兹海峡通航情况，这些因素将直接影响油价短线方向。