非农前夕遭遇抛压，现货黄金失守 4100 关口，高位回落整理

周五亚洲交易时段，现货黄金遭遇新的卖盘打压，价格未能在 4100 上方获得有效站稳，延续前一日从两周高点开启的回调行情。美债收益率从近期两个月低点小幅回升，推动美元自周四创下的 9 月末以来低位展开修复，对贵金属形成下行压力。不过市场在关键的美国非农就业报告公布前保持谨慎，不愿大规模建立方向性头寸，限制金价的下行幅度。

市场预期 10 月非农新增就业 6.5 万人，高于前值 2.9 万人，失业率预计维持在 4.2% 不变。薪资平均时薪数据备受关注，薪资通胀将直接扰动美联储政策预期，非农数据将会搅动金融市场波动，重新指引美元以及黄金的短期行情。

民主党横扫国会引发市场担忧 AI 产业发展放缓，周四纳斯达克指数大幅下挫，资金涌入美债避险。但隔夜原油价格反弹，重新点燃通胀担忧，市场依旧计价美联储 12 月加息概率约 70%，美债收益率随之出现阶段性反弹，间接支撑美元。

中东地缘风险溢价依旧存在，特朗普公开表态美国或许需要进一步打击伊朗，美伊在核问题、霍尔木兹海峡通航问题上分歧巨大，地缘避险需求为美元提供一定托底，压制黄金上行。即便如此，金价依旧稳稳守住 4000 美元心理关口，有望录得近三周以来首次周线收涨。

4 小时级别，黄金在 50% 斐波那契回撤 4006 与 38.2% 回撤 4039 构成的斐波那契组合支撑上方，短线整体基调偏建设性；但价格已经跌破 4 小时 100 周期指数移动平均线，多头需要保持警惕。RSI 读数 52.40 从超买区域回落至中性偏多头区间；MACD 指标维持正值，柱状图此前扩张，表明多头只是短暂休整，尚未彻底反转。

若价格持续下行并有效跌破 38.2% 回撤位 4039，将进一步下探 50% 回撤 4006；该支撑失守之后，下方目标看向 61.8% 回撤 3973 以及 78.6% 回撤 3926。上方即时阻力位于 23.6% 斐波那契回撤 4080，站稳该位置，才有机会再度挑战近期周期高点 4146。

日线级别，金价经历冲高回落，上方抛压显现，指标热度有所降温，大级别反弹结构尚未被破坏，但短线进入修正阶段，行情高度依赖非农数据催化。

编辑总结
黄金在非农数据公布前迎来技术性回调，美债收益率反弹叠加美元修复带来压力，但地缘避险、前期超跌修复支撑金价，4000 心理关口形成重要防护。短期风险是非农就业、薪资数据大幅强于预期，美债收益率飙升，金价深度回调；潜在机会是就业数据不及预期，打压美元，金价再度冲击前高。重点关注 4039至4080 区间的突破情况，数据公布后市场波动率将急剧放大，不宜过分追涨杀跌。