美联储加息预期升温不改黄金反弹格局，短期或将进一步走高

周一亚洲时段，现货黄金自低位回升，交投于4130 美元一线，收复部分此前跌幅。金价的这轮修复，主要受 “冲突结束预期” 升温提振 —— 民主党在众议院与参议院均取得多数席位后，正强烈反对美国总统唐纳德?特朗普提出的1.5 万亿美元国防预算，并似乎决心阻止其通过。消息人士指出，民主党倾向仅批准约1 万亿美元的国防预算规模，因为他们不愿被视为继续为针对伊朗的冲突提供资金。

然而，金价的上行空间受到明显压制。上周五公布的美国 10 月非农就业报告显示，新增就业16.5 万人，远超市场预期的 6.5 万人，也显著高于 9 月的 6 万人；失业率降至4.1%，前值为 4.2%。强于预期的就业数据强化了美联储 “更长时间维持高利率” 的预期，而更高的利率抬升了持有无息资产黄金的机会成本。据芝商所 FedWatch 工具显示，交易员目前定价美联储 12 月加息概率约79.6%，较就业报告前的 72.8% 明显上升。

盘面上，金价一度因亮眼的就业报告跳空低开，随后尝试向上修复。独立金属交易员表示，这是对本周涨势的一次 “试金石” 式检验。华侨银行分析师则指出，金价隔夜一度升至 4140 美元上方的两周高点，随后因油价反弹与美元企稳而回吐部分涨幅，但美债收益率走软仍为其提供支撑。该行同时提示，人工智能与半导体板块的抛售加深值得短期警惕 —— 若风险资产疲弱引发更广泛的去杠杆，市场可能抛售黄金，金价亦难独善其身。

不过，华侨银行也强调，金价在风险资产大幅抛售中展现出的相对韧性 “令人鼓舞”：经历近期回调与投机仓位下降后，黄金或正逐步重获部分避险属性，有望在金融市场其他角落的动荡中提供庇护，但其能否在风险资产持续走弱时维持坚挺，仍是一道重要考验。短期来看，市场注意力转向下周二公布的美国 CPI 数据，油价则仍是通胀与利率预期的重要驱动变量。与此同时，国防预算的博弈结果、冲突结束预期的兑现节奏，将继续左右避险资金的流向。

技术面看，日线级别金价仍处于超跌反弹的修复阶段，尚未突破箱体压力。现价 4130 美元位于箱体中轴偏上，上方4180-4200 美元区间是决定方向的关键压力带 —— 其中 4200 美元恰为 100 日均线所在，布林上轨约 4225 美元构成其上方的第二道屏障；唯有强势突破 4180-4200 并站稳，才可能形成多头加速，缓解当前的偏空基调。指标层面，价格持于 20 日布林带中轨上方，显示底层需求尚存，但相对强弱指标（RSI）约 50.30 处于中性区域，表明最新反弹尚缺乏挑战上方阻力结构的决定性动能。下方支撑方面，4050 美元附近为重要支撑，该位不破则反弹结构延续；其上 4095 美元为初步支撑、布林中轨 4065 美元构成短期区间下沿，若 4050 失守，更深的下滑将暴露布林下轨约 3900 美元区域，届时卖方或转向谨慎。4 小时级别上，短期反弹结构尚未遭到破坏，但动能呈现高位钝化：价格在 4130 附近反复争夺，上方 4180-4200 的箱体压力尚未被有效测试，突破前追多的性价比有限。情景上，若 4 小时级别放量站稳 4200，则日线箱体突破成立，多头加速行情可期；若反弹在 4180-4200 区间反复受阻并回落，金价将回踩 4095-4065 的短期支撑带，进而考验 4050 关键防线。

编辑总结
当前黄金处于 “美伊冲突结束预期升温、避险买盘修复” 与 “就业强劲、加息概率升至 79.6%” 之间的多空角力，4130 美元仅是箱体中枢，方向仍待 4180-4200 与 4050 两端给出答案。中期看，若民主党压缩国防预算、资金链收紧的预期持续发酵，叠加风险资产动荡催生的避险需求，金价有望向上挑战箱体上沿并打开多头空间；但若就业与通胀数据继续偏强、12 月加息落地，实际利率上行将压制金价中枢，风险资产若出现去杠杆式下跌，黄金亦可能遭遇流动性驱动的抛售。风险与机会并存：突破 4180-4200 前，需谨慎；4050 不破，回调仍是多头结构内的正常回踩。以 4050-4200 箱体震荡为主，重点跟踪下周二 CPI、油价走势与国防预算博弈的进展。