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[分析]纽市盘前:三重利多因素共振,英镑创六周新高;德国政府底气爆棚,欧元短线扭转颓势

周一(9月9日)欧洲时段,英镑兑美元大涨超0.6%,创六周新高至1.2385,首先英国央行分析排除了实施负利率的选项,其次脱欧延期法案将在今日晚些时候成为法律,排除了10月31日前…

周一(9月9日)欧洲时段,英镑兑美元大涨超0.6%,创六周新高至1.2385,首先英国央行分析排除了实施负利率的选项,其次脱欧延期法案将在今日晚些时候成为法律,排除了10月31日前无协议脱欧的可能,叠加英国7月GDP月率及7月工业产出向好,缓和了市场对英国经济陷入技术性衰退的忧虑,均为英镑提供支撑。英国7月GDP月率上涨0.3%,为1月以来最大增幅,高于预期,打破了此前有关英国可能迎来经济衰退的忧虑情绪。高盛指出,将有协议脱欧的可能性从45%上调至55%,将英国无协议脱欧的可能性从25%下调至20%;将不脱欧的可能性从30%下调至25%。

欧洲时段,欧元兑美元探底回升至1.1050附近,德国政府表示,如有必要,德国可能会调整预算,增加公共投资,德国考虑创建“影子预算”以在超过国家债务规定限制的情况下增加公共投资。ING的分析师指出,如果美欧双方在以汽车关税为首的各项贸易议题上仍然没有突破,欧元区经济将在年内剩余时间里进一步恶化,一旦如此,欧洲央行将被迫提前加大宽松措施力度。这将意味着欧元兑美元仍有进一步下行空间。 
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★近期热点提要★


1、【德国政府表示,如有必要,德国可能会调整预算,增加公共投资;德国考虑创建“影子预算”以在超过国家债务规定限制的情况下增加公共投资】

2、【英国首相发言人Slack:英国首相约翰逊政府将不会寻求推迟脱欧】
英国首相约翰逊政府将不会寻求推迟脱欧,将于10月17日至18日的欧盟峰会上就脱欧作出决定,议会将于今日工作时间结束后暂时休会,英国首相约翰逊希望能够与欧盟领导人合作以达成协议,在10月31日实现脱欧,议员们应当为自己的行为承担后果并参与选举,英国议会将暂时休会至10月14日,首相不会批准任何无意义的延迟,议员们有一个简单的方法来解决问题,即在今日投票支持选举,让人民决定脱欧问题。

3、【英国央行分析排除了实施负利率的选项】
英国央行委员弗利葛:不认为我们已经度过了衰退期,因上一次发生在十年前;必须审慎考虑下一次衰退带来的后果,利率可能在数年内保持较低水平,英国央行不可能像上次经济衰退时降低利率,与货币政策无关的结构性力量可能会使利率维持在低位,英国国债没有太大的下跌空间,因此实施更多的QE不太可能提供更多刺激,如果改变2%的通胀目标将造成未来不断改变目标的风险,直升机撒钱将危害到央行的独立性。

4、【民调:若英国重新大选,将可能没有真正赢家】
①据英国媒体根据最新民调统计,如果英国立即提前举行大选,首相约翰逊领导的保守党将仅能获得295-300个议席,这将比2017年前首相特雷莎·梅领导下的选举表现更糟;
② 然而,主要反对党工党却也不会成为大选中的赢家,更多议席将流向持强硬留欧立场的中间派自由民主党、持强力脱欧立场的“英国脱欧党”,以及希望再度举行苏格兰独立公投的苏格兰民族党,这将令碎片化的“悬浮内阁”问题变得更加严重;
③ 在此状况下,约翰逊可能会考虑与强硬脱欧分子法拉奇的“脱欧党”组建联盟,后者在英国5月份被迫参加的欧洲议会选举中已经抢走了最多的议席。

5、【英国7月GDP月率增0.3%,为1月以来最大增幅】 
英国7月经济回升程度高于预期,打破了此前有关英国可能迎来经济衰退的忧虑情绪。英国国家统计局指出,7月制造业产出月率创下自今年1月以来最大升幅,而本次经济表现反弹也一定程度上得益于服务业的复苏。

6、【英脱欧党党魁称愿与保守党结盟,助力约翰逊执政】
① 英国脱欧党党魁法拉奇近日表示,愿意与保守党在大选中结盟,届时,脱欧党将主攻工党的传统票仓,希望保守党能在这些地区放弃竞选,以免分票。法拉奇还表示,可以帮助英国首相鲍里斯·约翰逊继续执政;
② 据报道,法拉奇称上述提议是“百分之百真心”,他表示团队做过大量调研,发现只要两党联手,就可在议会获得70至100席的优势。法拉奇称,脱欧党希望主攻工党的传统票仓,即英格兰北部、英格兰中部和威尔士南部,他有信心击败工党,前提是保守党必须让步。法拉奇还称,假如保守党希望新一届议会脱欧派占多数,约翰逊必须与脱欧党结盟;
③ 据报道,脱欧党已在英国多家报纸上投放广告,标题为“向约翰逊抛出的选举提议”。广告内文为,“让我们成功脱欧,摧毁科尔宾的工党。我们联合则战无不胜” 

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数回落至98.3下方,欧元受到德国增加公共投资的利多走高,此外英镑日内再度大幅走高令美元指数回落,整体市场风险情绪的好转也打压了美元的避险情绪,投资者也在等待更多美国经济数据。
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欧洲时段,欧元兑美元探底回升至1.1050附近,德国政府表示,如有必要,德国可能会调整预算,增加公共投资,德国考虑创建“影子预算”以在超过国家债务规定限制的情况下增加公共投资。ING的分析师指出,如果美欧双方在以汽车关税为首的各项贸易议题上仍然没有突破,欧元区经济将在年内剩余时间里进一步恶化,一旦如此,欧洲央行将被迫提前加大宽松措施力度。这将意味着欧元兑美元仍有进一步下行空间。
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欧洲时段,英镑兑美元大涨超0.6%,创六周新高至1.2385,首先英国央行分析排除了实施负利率的选项,其次脱欧延期法案将在今日晚些时候成为法律,排除了10月31日前无协议脱欧的可能,叠加英国7月GDP月率及7月工业产出向好,缓和了市场对英国经济陷入技术性衰退的忧虑,均为英镑提供支撑。英国7月GDP月率上涨0.3%,为1月以来最大增幅,高于预期,打破了此前有关英国可能迎来经济衰退的忧虑情绪。高盛指出,将有协议脱欧的可能性从45%上调至55%,将英国无协议脱欧的可能性从25%下调至20%;将不脱欧的可能性从30%下调至25%。 
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欧洲时段,美元兑日元交投于107上方,日内风险情绪继续好转,全球股市走高,美债收益率也走高,三菱东京日联银行发表了对美元兑日元和欧元兑美元的短线看法,美元兑日元维持看跌立场,目标区间105.00-108.00,日本投资者们抛售日元似乎支撑汇价交投于目标区间下轨上方,重点关注美国零售销售数据表现以及日本内阁改组情况,不过料难引发汇价出现大幅波动。
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欧洲时段,澳元兑美元五连涨,创一个多月新高至0.6872,过去一周以来,全球股市普涨,围绕贸易领域的乐观情绪重燃的局面,也对商品系货币构成首要利多,且全球贸易领域的消息在周末期间继续转好,同时市场也在消化澳洲联储上周决议后的乐观消息,相对不错的中国8月贸易帐数据也助推澳元继续走强。
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欧洲时段,美油暂获四连涨,升至57.5美元/桶附近,此前沙特暗示新能源部长就任后OPEC将继续减产,交易平台Oanda分析师表示,沙特能源部长换人可能意味着要加强原油减产。另外,美伊局势进一步升级支撑油价,伊朗正式宣布启动“先进离心机”,以增加浓缩铀储量。而美国官员周日表示将继续制裁任何向伊朗购油或与伊朗革命卫队开展业务者,不会再发放购油豁免许可。 
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欧洲时段,现货黄金回升至1510美元/盎司上方,围绕主要经济体将放松货币政策支持经济增长的预期以及贸易问题和英国脱欧不确定性给金价提供支撑,尽管此前上周五公布的8月非农数据表现不及预期,但美股上涨、鲍威尔讲话限制了金价上行。随着美联储进入9月会议前的静默期,本周市场焦点转向欧洲央行利率决议。外界预计,欧洲央行将下调存款利率10个基点,甚至可能重启量化宽松。
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机构观点


【欧洲央行来个大动作吧,其他免谈】
① 周四欧洲央行召开史上最备受期待的一次会议时,债市将关注行长德拉基是否释出更多刺激举措以提振区内持续疲弱的经济和通胀。这次会议将是德拉基作为欧洲央行行长任内的最后几次会议之一。
② 欧洲央行可能端出的措施选择包括降息、重启资产购买、承诺在较长时间内维持利率在低位,以及利率分级制。货币市场预计从现在到2020年末这段时间会有大幅降息。
③ 风险在于刺激方案可能未达预期-也就是市场认为只是令人失望的鸡肋,而不是必要的重量级武器。在一些欧洲央行官员削弱了对大举宽松政策组合的预期、并淡化重启购债的必要性后,国债收益率已跳离纪录低点。
④ 但另外也有一些人认为,如果欧洲央行对于提振通胀一事是动真格的,央行祭出的刺激力度只能比预期更大,不能更小。做不到这一点,可能会引发一场债市严重风暴,让最近的跌势只能算是小巫见大巫。

【丹斯克银行:欧洲央行本周将仅小试牛刀,之后或祭出更强措施】
丹斯克银行认为,欧洲央行本周四(9月12日)的政策会议将会初步开启新一轮宽松进程,可能采取的措施包括:
① 下调准备金存款利率20基点,其他利率政策暂时维持不变
② 开启为期12个月,每月额度在450-600亿欧元的新一轮量化宽松(QE)行动;
③ 继续向市场释放进一步宽松的信号;
而丹斯克银行表示,上述行动只是欧洲央行试探性的第一步措施,此后基于具体经济状况,将有更多更强力的措施跟进。如果经济与贸易数据持续恶化,那么欧洲央行的宽松措施可能会变得如同日本央行那样,成为没有具体结束时限的“半永久性”宽松政策措施。

【页岩行业的崩溃仍在继续,没有停止甚至放缓的迹象,石油生产商及其供应商正在削减预算、裁员及降低产量目标】
① 美国目前有904座工作中的钻井平台,比一年前减少了14%。页岩油生产商Continental Resources的首席执行官Harold Hamm仍然认为这一数字可能太多了;
② 此外,截至今年8月中旬,美国能源生产商破产申请的数量已经与2018年全年的总数相当;
③ Chaparral Energy首席执行官Earl Reynolds说会看到整个行业的活动减少。该公司员工人数减少了约25%,并将支出削减了约5%。它还同意出售其总部,并用部分收益偿还债务;
④ 随着钻井速度放缓,油田服务公司也在裁员和削减预算。斯伦贝谢(Schlumberger)和哈里伯顿(Halliburton Co.)等公司正在考虑重组。例如,斯伦贝谢正计划在本季度减记,并表示其北美业绩“承受着巨大压力”;
⑤ 另一方面,由于客户支出减少,哈里伯顿将北美员工数量削减了8%。Superior Drilling Services首席执行官Troy Meier表示:“我认为服务业将会持平。”他的公司最近取消了增加新机器的计划。

【分析师指出,近期金价的走高和2006年2007年的状态很相似】
① 当时美联储加息后,美元指数走高,而金价也同样上涨。这表明了美元和黄金并不一直是负相关状态的。这种情况这一次也可能出现。而美联储即使不采取刺激手段,黄金价格也会走高;
② 在目前的市场中,由于包括债券收益率曲线倒挂等衰退信号的出现,对风险到来的担忧显得更为真切。全球各种负利率债务高企,美股主要受到股票回购的提振走高,这种情况是难以维持下去的;
③ 预计金价未来一两个月会稳定在小幅上行的趋势中,下一个推动金价爆发的事件将是英国脱欧。如果届时英国真的无协议硬脱欧,那么金价可能会上行爆发;
④ 当然,未来几个月黄金下行也有一些风险。譬如贸易问题出现转机,或者一些国家采取激进的货币政策等;
⑤ 在马上就将到来的美联储9月利率决议中,美联储降息的可能极高。但美联储降息的幅度不会太大,因为这意味着其承认衰退马上会到来;
⑥ 总体而言,黄金还会继续上涨,眼下这种环境几乎是能促使金价创下历史新高的“完美风暴”。   


 

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