冲突升级：特朗普“猛烈打击”威胁与霍尔木兹海峡封锁的直接冲击
周三，美国总统特朗普再度发出强硬表态，称如果伊朗无法在谈判中达成协议，美国将对其实施“猛烈打击”。这一言论迅速转化为实际行动，美军根据特朗普命令，对伊朗霍尔木兹海峡附近的防空系统、雷达站等多处目标发动新一轮袭击。作为回应，伊朗最高联合军事指挥部宣布关闭霍尔木兹海峡，任何试图通过的船只都将成为攻击目标，并已对附近美国船只发射导弹和无人机。
这一战略水道是全球石油运输的咽喉要道，约占全球日均石油消费量的五分之一。封锁消息一出，国际油价应声暴涨，美原油一度上涨约4%至93.645美元/桶，布伦特原油也逼近94美元关口。能源价格的飙升直接推高了全球通胀预期，市场对美联储维持高利率甚至加息的担忧急剧升温，从而对传统避险资产黄金构成显著压制。
美国总统特朗普表示，美国战机正在伊朗上空执行任务，美军已发射了49枚战斧导弹。以色列与此次对伊朗的袭击事件无关。
特朗普透露，他已与伊朗官员进行了直接对话，并称伊朗方面已请求美方停止轰炸，轰炸行动将很快结束。
据福克斯新闻报道，特朗普对未来对伊朗采取更多打击的可能性持开放态度。
特朗普同时透露，美军通过秘密行动已护送载有超过1亿桶原油的船只通过海峡，这在一定程度上缓解了部分供应焦虑，但未能阻止油价整体上行趋势。伊朗方面则指责美军袭击水设施违反国际法，并表示战争不会局限于该地区，进一步加剧了市场不确定性。
不过，特朗普也表示，最新的打击系有限报复，非全面开战。投资者仍需留意中东局势的进一步消息。
通胀数据叠加政策预期：美联储加息概率居高不下
与地缘冲突同步发酵的，是美国最新通胀数据的压力。美国劳工部公布的5月消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，创下2023年4月以来的最高水平，能源成本飙升是主要推手。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，虽略低于部分预期，但服务价格和租金通胀的韧性仍令市场不安。
芝商所FedWatch工具显示，交易员目前预计12月美联储加息的概率已升至约72%。这一预期转变与年初市场普遍押注降息形成鲜明对比。美元指数在通胀数据发布后一度走弱，随后震荡上行，收盘报100.04附近，国债收益率小幅走高，10年期美债收益率升至4.54%。强美元和高实际利率环境，天然对黄金构成利空，因为持有无息黄金的机会成本显著增加。
独立金属交易员Tai Wong指出，上周强劲非农数据叠加特朗普威胁言论后，市场急需利好消息来支撑金价，但当前现实正与之相反。Sprott Asset Management的Paul Wong则提醒，尽管短期盘整，金价仍受到央行购金、货币贬值担忧的长期支撑。
避险 vs 加息：黄金短期承压下的多空博弈
黄金作为经典避险资产，本应从地缘冲突中获益，但此次中东局势的特殊性改变了叙事逻辑。冲突直接推高能源价格，转化为通胀压力，并强化了美联储的鹰派预期，这使得黄金的避险属性被“加息恐慌”部分抵消。投资者目前正密切关注周四即将公布的美国生产者物价指数（PPI），以进一步判断货币政策路径。
尽管如此，金价并未完全丧失支撑。分析师普遍认为，央行持续购金需求和全球部分货币贬值压力仍在提供底线保护。同时，外交努力并未完全中断，卡塔尔代表团继续在美伊之间斡旋，特朗普也透露伊朗已请求停火，暗示冲突或有阶段性缓和可能。若局势出现实质性降温，油价回调将减轻通胀压力，黄金有望迎来修复性反弹。
从技术面看，金价已跌破多月支撑，短期超卖信号显现，但需等待明确的地缘缓和信号或美联储更鸽派的表态才能确认底部。长期来看，持续的地缘不确定性、通胀中枢抬升以及全球去美元化趋势，仍为黄金提供结构性牛市基础。
展望：短期风险犹存，长期配置价值凸显
综上所述，本轮黄金下跌是中东冲突升级、通胀回暖与美联储加息预期三重因素共振的结果。特朗普政府的强硬姿态、伊朗的强硬回应以及霍尔木兹海峡的封锁风险，将继续主导短期市场情绪。投资者需警惕油价进一步冲高对全球经济的传导效应，以及美联储下周会议的信号变化。
然而，历史经验表明，类似地缘冲突往往在初期压制黄金后，随着风险溢价被逐步消化而转为利好。当前金价已处于相对低位，对于中长期投资者而言，在控制仓位的前提下，逢低布局仍具备较高安全边际。未来走势将取决于美伊谈判进展、油价走势以及美联储实际行动。市场正处于关键转折窗口，任何外交突破或冲突缓和，都可能引发金价的快速反转。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:51，现货黄金现报4050.33美元/盎司。
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